《大行報告》瑞銀降心動公司(02400.HK)目標價至85元 股價回調後風險回報吸引
瑞銀發表研究報告指,即使心動公司(02400.HK)面對短期毛利率壓力,仍對其專注研發以推動未來增長的策略維持正面看法。活躍遊戲開發投資致去年下半年毛利率惡化,該行料心動公司今年研發開支增長按年大幅放緩。報告料新自家開發遊戲將助力獲取用戶及盈利增長,同時管理層持續對TapTap生態圈的投入將改善用戶粘性。瑞銀並料公司未來將迎來許多估值重評催化劑,包括新自家遊戲推出、TapTap月活動用戶及使用時間增長快過預期等。
瑞銀稱,心動公司股價自2月中旬累跌約50%後,風險回報吸引,料已大致反映短期盈利壓力。該行下調公司今年收入及純利預測分別17%及69%,反映新遊戲潛在押後致遊戲增長放緩;毛利率下滑及研發開支上升。不過,該行料公司明後兩年純利分別升218%及75%,料新自家開發遊戲及TapTap用戶粘性改善將自2022年起改善公司經營及財務表現。以現金流折現率計,瑞銀將心動公司目標價由114元降至85元,維持「買入」評級。
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