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《業績前瞻》券商料中移動(00941.HK)去年純利微升 聚焦5G上客及基站投資指引
阿思達克 03-15 12:30
摩根大通料中移動(00941.HK)將於下周四(25日)下公布去年業績,本網綜合16間券商預測,中移動2020年純利料介乎1,051.51億至1,124.92億元人民幣,較2019年純利1,066.41億人民幣,按年下跌1.4%至上升5.5%;中位數為1,074.3億元人民幣,按年增加0.7%。

綜合17間券商預測,中移動2020年營運收入料介乎7,439.42億至7,750.14億元人民幣,較2019年營運收入7,459.17億人民幣,按年下跌0.3%至上升3.9%;中位數為7,627億元人民幣,按年增加2.2%。本網綜合5間券商預測,中移動2020年每股全年股息料介乎3.25至約3.58港元,中位數為3.49港元。券商料中移動去年業績可俬合預期,料公司今年5G基站投資會趨向審慎,聚焦公司今年營運指引、5G投資資本開支、與中國廣電共享網絡資源及合作、關注智能城市、智慧交通及工業互聯網業務發展等。

【料去年純利持平 將關注基站投資】

摩根大通本月初發表報告,估計中移動將於3月25日公布去年業績,料中移動純利按年升0.2%至1,068億元人民幣,收入按年升2.2%至7,627億元人民幣。該行預期中移動今年新增5G基站將較去年明顯增加,受惠於700兆赫設備成本顯著較低。該行料中移動管理層將先設定相對保守的目標,因700兆赫網絡會在年中才啟動,目前過早作準確預估。

花施發表報告,認為中移動已就5G業務作好準備,並可能增加派息。該行視中移動為中國三大流動通訊商之中,對5G業務預備較好的電訊商,基於其資產負債表狀況及使用低段頻譜,使其於資產開支效益較同業有優勢。此外,可能增加派息亦為主要的正面催化劑。該行預期中移動去年純利升2.1%至1,089億元人民幣,估計其去年EBITDA按年跌2.5%至2,885億元人民幣,營運收入按年升3%至7,657億元人民幣,去年每股派息3元人民幣,折合約3.6港元。

里昂亦指,中移動為中資電訊板塊首選股,料公司可能成為5G贏家。該行的5G測試顯示中移動5G網絡整體上表現較佳,公司將提供最佳5G覆蓋及質素。公司在5G的投資較中電信(00728.HK)及聯通(00762.HK)加起來還要多,且有線業務亦維持雙位數增長,受惠於寬頻業務市佔持續擴大及擴展企業服務。該行估計中移動資本開支將以單位數增長,自由現金流將會強勁,管理層亦承諾最少維持每股3.25港元的派息。

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綜合16間券商預測,中移動2020年純利料介乎1,051.51億至1,124.92億元人民幣,較2019年純利1,066.41億人民幣,按年下跌1.4%至上升5.5%;中位數為1,074.3億元人民幣,按年增加0.7%。

券商│2020年純利預測(人民幣)│按年變幅

法巴│1,124.92億元│+5.5%

未來資產│1,104.09億元│+3.5%

瑞信│1,091.98億元│+2.4%

花旗│1,088.71億元│+2.1%

中金│1,085.62億元│+1.8%

華泰証券│1,078.07億元│+1.1%

國泰君安│1,075.79億元│+0.9%

中銀國際│1,075億元│+0.8%

開源証券│1,073.59億元│+0.7%

德銀│1,073.32億元│+0.6%

摩根大通│1,068億元│+0.2%

摩根士丹利│1,067.36億元│+0.09%

瑞銀│1,066.82億元│近持平

傑富瑞│1,066.21億元│近持平

瑞穗│1,061.41億元│-0.5%

星展│1,051.51億元│-1.4%

按中移動2019年純利1,066.41億人民幣計算

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綜合17間券商預測,中移動2020年營運收入料介乎7,439.42億至7,750.14億元人民幣,較2019年營運收入7,459.17億人民幣,按年下跌0.3%至上升3.9%;中位數為7,627億元人民幣,按年增加2.2%。

券商│2020年營運收入預測(人民幣)│按年變幅

星展│7,750.14億元│+3.9%

法巴│7,728.01億元│+3.6%

中信証券│7,717.13億元│+3.5%

瑞信│7,672.3億元│+2.9%

瑞銀│7,668.98億元│+2.8%

國泰君安│7,660.57億元│+2.7%

花旗│7,657.25億元│+2.7%

里昂│7,640億元│+2.4%

摩根大通│7,627億元│+2.2%

華泰証券│7,614.07億元│+2.1%

摩根士丹利│7,610.96億元│+2%

中金│7,606.79億元│+2%

未來資產│7,595.83億元│+1.8%

傑富瑞│7,587.8億元│+1.7%

德銀│7,530.45億元│+1%

中銀國際│7,469億元│+0.1%

瑞穗│7,439.42億元│-0.3%

按中移動2019年營運收入7,459.17億人民幣計算

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綜合10間券商預測,中移動2020年除息稅折舊及攤銷前溢利(EBITDA)料介乎2,716億至2,944.43億元人民幣,較2019年同期2,959.67億人民幣,按年下跌0.5%至8.2%;中位數為2,866.37億元人民幣,按年跌3.2%。

券商│2020年EBITDA預測(人民幣)│按年變幅

瑞信│2,944.43億元│-0.5%

傑富瑞│2,929.29億元│-1%

德銀│2,909.55億元│-1.7%

花旗│2,884.86億元│-2.5%

華泰証券│2,882.74億元│-2.6%

摩根大通│2,850億元│-3.7%

瑞穗│2,834.42億元│-4.2%

摩根士丹利│2,833.8億元│-4.3%

里昂│2,830億元│-4.4%

中銀國際│2,716億元│-8.2%

按中移動2019年2019年除息稅折舊及攤銷前溢利2,959.67億元計算

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本網綜合5間券商預測,中移動2020年每股全年股息料介乎3.25至約3.58港元,中位數為3.49港元。

券商│2020年每股股息預測

花旗│3元人民幣(約3.58港元)

中金│3元人民幣(約3.58港元)

德銀│2.92元人民幣(約3.49港元)

瑞銀│2.72元人民幣(約3.25港元)

摩根士丹利│3.25港元

按中移動2019年度每股股息3.25元計算

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