該行認為港股近期波動反映市場對加息環境更敏感，而《財政預算案》計劃提升股票印花稅措施料在8月生效，加上息口上升預期進一步升溫，或會減慢換手率提升步伐，而近期南下資金減慢亦是證據之一。該行微降對成交量及換手率的預測，並將2021及22年換手率預測分別降5%及10%，明白多項因素會影響短期交投，不過換手率傾向在升市時快速提升，並於市場整固是下降。該行認為經濟強勁復甦將支持企業盈利增長，例如是銀行業等，不過相關行業通常有較低換手率。該行將公司由580元降至485元，認為可等待更好的入場機會，因為自去年初以來股份已升近90%。

至於為何不將股份評級降至「跑輸大市」，該行則指繼續相信港交所長遠結構性機遇未變，相信仍會是本地及海外資金匯聚處，而中港兩地換手率的差異亦有望收窄，此外亦預期新業務包括A股指數期貨等可支持公司股價，不過時間表則較難預測。