富瑞發表研究報吿指，港交所(0388.HK)股價昨日在港府公佈將上調股票交易印花税後下跌約9％，而其第四季盈利稍勝市場預期。該行認為，投資者擔心可能會進一步提高印花税率，或抑制流入香港的資金，港交所股價可能出現進一步的短期修正。該行維持其目標價360.04港元，評級持有。

富瑞指，由於定量交易和程式交易僅佔現金市場的1-=20％（有印花税）及40-60％的衍生產品市場（無印花税），因此估計對總交易額的直接影響可能是約5％。

該行續指，這是自1993年以來香港印花税的第一次上調，而且由於財政赤字的惡化，投資者擔心還會增加更多。該行認為，這是一個警吿信號，上調税率似乎主要由親北京陣營提供支持，由於股票印花税僅佔政府收入的5％，可以視為政府旨在遏制大量流入香港股市的信號，而印花税已被用作調整內地股市的手段，因此人們擔心香港將來可能會如此。