報告指，光伏玻璃因供應緊張，平均售價在過去三個月達到高峰，自2020年7月以來累升79%，但福萊特玻璃(06865.HK)及信義光能的產能自去年第四季起投入運營，已逐漸緩解供應緊張。福萊特宣布在今、明兩年目標將產能擴大166%，以抵銷潛在的玻璃售價下降風險，相比下信義光能提升產能約73%的計劃速度要慢得多。

該行續指，撇除太陽能發電場，信義光能PV玻璃板塊估值相當於預測今年市帳率15.6倍，屬福萊特的兩倍，估值較高。另信義光能2019至2022年股盈年均複合增長料37%，亦低於福萊特玻璃同期的63%增長預測。大和下調2021至2022年PV玻璃銷售均價預測，相應將信義光能期內盈測下調1%至3%，維持目標價20.4元，將評級由「跑贏大市」下調至「持有」。