2021年春節回來開年第一局，港股市場收穫“返工”大禮包。

截止收盤，恆指大漲1.9%成交近2200億港元，同時突破2019年4月的反彈高點，國指漲1.31%，恆生科技指數漲2.72%。

騰訊、美團今年開年首秀高開低走，阿里漲了1.23%，整個明星科技股表現不太出色，但港股傳統的能源、金融地產卻強得驚人：三桶油漲近10%，九龍倉10%，匯豐控股漲7.65%，它們是今天拉昇恆指的擔當。

但同時其中，還有兩個非常顯眼的板塊：

恆生港股通指數漲了1.86%，成交額佔恆指近2/3，板塊近9成個股上漲，漲幅超10%的不在少數。

恆生港股通AH股H指數整體大漲3.1%，個股幾乎全線翻紅，漲超10%的也有7只。

回看今天港股市場的最強板塊表現，可以大概劃分為幾個屬性：能源股、香港本地金融地產、港股通、小票股。

能源股的炒作邏輯是春節假期期間美國因為寒潮導致的短期“能源危機”引發能源價格恐慌上漲，三桶油集體暴漲刺激能源股集體爆發；

香港本地金融地產龍頭大漲的邏輯是假期期間香港疫情防控形勢好於預期，刺激本地經濟復甦期望。

小票股陣營的上漲邏輯就有點耐人尋味了。

小票股有多妖？

在港股有個明顯的普適特性，質地越好的公司股價一般都很高，比如騰訊阿里美團京東快手這些核心互聯網科技股；而質地越垃圾的個股股價就越低，低於10元的普遍屬於港股市場市值金字塔的最底層，而1元股以下的基本屬於被市場拋棄的垃圾股。以這個標準來衡量，可以大致定義何為“小票股”。

今天的小票股行情中，開連鎖茶飲的賓仕國際因同行奈雪的茶計劃來港上市被哄炒翻倍；華誼騰訊娛樂、寰亞傳媒、英皇文化產業、拉近網娛、樂透互娛、傳遞娛樂這些但凡跟“影視娛樂”有字面關聯的小票都被爆拉了數十個點。

還有其他各種緣由被炒起來的小盤股，漲超20%的加起來有近百隻。

這些小票股不僅各種熱門概念都有，看似彼此沒有關聯，但集中不謀而合一齊大漲，這裏頭絕不是因為緣分。

今年港股最耀眼的明星是騰訊美團小米這些優質的核心互聯網公司，但要數漲幅最誇張的卻是在市場不太關注的角落裏那些悶聲發財的小票。

這些小票股並不是今天才大漲，早在今年初隨着南下資金湧入熱潮就開始散點式瘋狂飆漲，只是每天翻倍的個股不多，市場關注度不高。

但誰能想到，年初至今的短短30個交易日裏，港股已有超100只個股翻倍，近300只漲超50%，近500只漲超30%，並且其中很大部分都是市值很不起眼的小市值股？

在裏面有些如今看來市值有近百億基本脱離小票股範疇，但那是因為這段時間漲太多。

這些小票股除了股價作妖，還有如下幾個特點：

日常成交額極低：成交幾萬，十幾萬，卻能撐起幾個億的市值。

業績普遍爛大街：經營連年虧損的基本十有八九。

往歷問題重重：以前出過千，或者上市就來割韭菜，蹭熱點概念拉一波股價搞殺豬盤等等。

這樣一家上市公司，在今年之前的股票成交幾乎無人問津，有時經常出現0成交額，無論哪一個標準去判斷，這都是一隻垃圾得不能再垃圾的小票。但在今年初起，這隻股票突然迎來大量資金買賣，股價一下子翻了近5倍。

這是什麼鬼？！

要割誰的韭菜？

實際上，上文已經有很多處都已經披露了一個重要的信息指向：流動性+港股通。

恆生港股通小型指數今年內累計漲了30.25%，在港股主要指數中表現最強，甚至跑贏了大家一直高度關注的恆生科技股指數。

同時如果回看近10年來恆生小型股指數的表現，可以大概劃分出4個明顯有異動的週期波動。

第一個是2010年的後金融危機時代下，全球流動性大爆發刺激的快速上漲，然後是隨着危機褪去流動性收緊週期開始迅速回落；

第二個是2015年隨着港股通開通帶來港股全面大漲，但很快伴隨A股小股災終結；

第三個是2017年，港股通南下資金首次出現大規模持續淨流入，刺激包括小票股在內的港股大牛市；

第四個是2021年的南下資金再次淨流入，並且規模更大，刺激的小票股行情也更明顯。

小型股指數，説白了就是一堆垃圾小票的統稱，指數飆漲的背後是無數小票死灰復燃式再被爆炒。

而所有這些表現，更底層因素是流動性的溢出，不僅僅是港股通帶來的南下資金，還有海外被低估值窪地吸引過來的國際資金，以及香港本地此前蟄伏起來的短線資金。

尤其是這些伺機而動的短線資金，在老千橫行妖股霸道的幾年前，它們在其中推波助瀾，賺得盆滿缽滿，後來隨着港交所交易制度幾次重大改革才終於逐漸落幕，雖然偶爾會跳出來興風作浪，但如果不是全面型牛市行情，一般也只是短線快進快出，難成氣候。

不過隨着如今全球流動性溢出，疊加大量中國優質核心新經濟公司赴港上市，港股市場再迎大時代，在賺錢效應下，短線資金又開始活過來。

於是最終我們看到，那些瀕死的港股小票又作妖了!

不同的是，這一次的小票股集體飆漲不僅是港股通領域的，它是全面性的。顯然，它們不僅僅想要割南下資金的韭菜，甚至要割海外資金的韭菜。

結語

有人説，投資就像賭博，一着不慎有可能血本無歸。但這其實有失偏頗，如果以搏一把的心態買股票，那一定是對“投資”有很大的誤解。其實如果你真是以投資的心態去下注有安全邊界且成長性最確定的那部分，長期看雖然有賭的成分，但贏面一定是脱離賭這個範疇的。

投資的第一目標的是保本，第二是要跑贏你的資金成本，第三才是在這個基礎上去憑能力和機會賺更多的利潤。

現在的小票股雖然確實漲勢很驚人，但它們只會是陷阱，就像股海里迷惑人心的海妖，看上去很美，實際卻是充滿一着不慎血本無歸的殺機。

所以，最好還是不要碰小票，有錢了，去投資那些好賽道的成長性確定的好公司，享受穩穩的長期收益，不香嘛。