《大行報告》美銀證券:美匯轉弱 料匯控(00005.HK)賬面價值會轉強
美銀證券發表研究報告指,美元轉弱帶動以美元為單位的匯控(00005.HK)收入增長,同時公司有一半存款為美元以外貨幣及與美元掛鉤的港元,故推算美元每下跌5%,將帶動60億美元的股權價值提升。該行因應美元下跌更新盈利預測。目前公司正增加非美元區的成本,尤其英國,減少美元變動對稅前盈利影響。
該行指,美國國債息率刺激匯控股價,雖然公司目前主要以低年期、低風險債券為主,故無直接參與10年期債券,但長債息率亦潛在反映息率上升走勢。不過,短期而言,被HIBOR低企所抵銷,因公司存款盈餘大多以港元為主。
該行預期全年業績公布之時,將公布額外成本和風險資產減少計劃,相信減少低回報資源會受到歡迎,而因應重組計劃持續至2023年,或限制除股息外其他資本回報,維持「跑輸大市」評級,目標價42.52元。
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