城市格局的變遷背後，正上演着新一輪的財富大洗牌。2020年，“內循環”、“海南自貿港”、“需求側改革”等關鍵性熱詞陸續出現，揭示出國家戰略部署重點方向，並由此點燃了市場與資本的強烈熱情。其中“海南自貿港”建設更是一路高歌猛進，吸引了大批資本入局。瘋狂體育可説是體育產業資本的代表之一。

一、瘋狂體育落子海南，搶抓歷史性機遇

1）瘋狂體育落子海南，海南自貿港建設顯著提速

2020年8月13日，瘋狂體育代表第一視頻集團應邀參與屆海口舉行的海南自由貿易港(簡稱“自貿港”)重點項目集中籤約儀式。

據瞭解，創立於2015年的瘋狂體育，在2018年被香港上市公司第一視頻集團（0082.HK）全資收購，現已發展成中國最大的體育彩票及娛樂平台供應商。

據悉，瘋狂體育及其附屬公司已取得海南省有關部門批准，擬在海南開展基於區塊鏈技術的賽事競技平台和積分兑換系統項目。對於第一視頻而言，此次亦是其首次落户海南，對推動其互聯網體育業務的發展意義可見一斑。

6月以來，海南自貿港成為市場所關注的熱點經濟話題。6月1日，中央正式下發《海南自由貿易港建設總體方案》（以下簡稱“方案”），從貿易、投資、金融、人才等各個領域進行全方位覆蓋，對標香港，將海南打造成國內最大的經濟特區。

按照海南省委的解讀，《方案》可以簡單總結為“6+1+4”，即“六個自由”、“一個現代產業體系”和“四個制度建設”。其中“六個自由”就代表海南自貿港的政策紅利和最終開放的尺度：投資自由、貿易自由、跨境資金自由、人員進出自由、貨品運輸自由、數據有序流動。“六個自由”要到2035年全部實現，在即將落地或者2025年封關之前落地的具體政策中也有很多亮點值得境內外企業關注。

目前來看設計規格極高，改革開放力度空前，政策力度也超出預期，這也意味着海南將成為中國內地“最高水平的開放政策”的試驗田。而自方案發布半年來，政策密集落地，已吸引大批項目簽約，建設步伐明顯提速，預示着海南正迎來騰飛的歷史性機遇。因此也不難理解國內資本加速湧入海南這趟面向國際的財富列車。

2）海南體育旅遊迎新機，瘋狂體育瞄準體育競猜領域

海南體育產業長期以來也享有良好的政策支撐，2020年4月，隨國家體育旅遊示範區政策的落地，海南體育產業正面臨新一輪發展機遇。

早在2015年8月7日，《海南省人民政府關於加快發展體育產業促進體育消費的實施意見》（以下簡稱“意見”）出台，首次提出探索發展特色體育娛樂業，並制定了海南發展特色文體娛樂項目試行辦法及整體實施方案，研發有獎競猜積分系統平台和監控平台，着力引進和發展一批通行的體育競猜項目，開展智力型競技項目、競技性體育項目等有獎競猜遊戲，採取“獲勝獎勵積分”方式兑換獎品或服務，增強特色體育項目的娛樂性、趣味性和吸引力，大力拉動旅遊消費。

2017年6月30日，政府出台《海南省文化體育產業“十三五”發展規劃》明確指出，到2020年將文化體育產業發展成為海南國民經濟支柱性產業，重點培育四大產業板塊，包括影視、動漫遊戲、旅遊演藝及體育賽事，並推進文體產業與互聯網融合發展。

2020年4月7日，《海南省國家體育旅遊示範區發展規劃(2020-2025)》(以下簡稱《規劃》)指出，重點發展具有海南特色的健身休閒運動旅遊、推動全域體育旅遊建設、爭取打造6至7個具有國際一流水平的體育賽事、設立5個免税體育用品店、鼓勵發展體育旅遊裝備製造業和服務業，推動海南體育產業市場化、國際化發展。

據瞭解，此次瘋狂體育擬開展的賽事競技平台及積分兑換系統項目已獲批，其瞄準的正是海南特色體育娛樂業的發展良機，從其所見長的數字體育娛樂領域切入，以進一步擴大其現有體育娛樂業務的版圖，並促進海南特色文體旅遊產業的發展。

可以想見，瘋狂體育基於體育賽事所提供的賽事資訊、賽事直播、賽事預測等娛樂服務，可以成為海南旅遊業全新、獨特的吸引點，從而有效地拉動旅遊消費的增長，滿足人們的娛樂需求，並助推社會公益事業的發展。

未來，瘋狂體育將計劃圍繞“競技賽事平台”，引入MAX CHAMPIONSHIP終極拳王賽、實況中超電競聯賽、“一帶一路”世界馬術大獎賽等國際賽事，打造以賽事運營、娛樂傳媒、俱樂部培養、大數據分析、玩家社區等為一體的綜合體育賽事及電競服務平台，從而在海南構建起集產業、文化、旅遊、投資於一體的體育文旅全產業鏈。

二、第一視頻集團再迎重組利好，強化未來增長預期

就在海南項目落地後不久，第一視頻集團又傳出重組利好。從品牌、團隊編制到業務格局都將迎來質變，待重組完成之後，瘋狂體育將成為集團的全新品牌及未來業務焦點。

由於瘋狂體育在國內體彩及娛樂市場處於領先地位，受益於大型賽事的推動及體彩市場的快速增長，近年來業績增長強勁。未來2-3年國際大型體育賽事集中，隨着疫苗的上市推進，疫情限制被打破，預期行業將維持高景氣，瘋狂體育未來望獲快速發展並實現豐厚利潤。

作為國內最大的體彩及娛樂內容供應商，瘋狂體育已形成覆蓋線上線下的O2O業務生態，包括體育導向媒體平台（彩票365及中國足彩網）、體育彩票內容平台（瘋狂紅單App）、體育主題手機休閒遊戲平台（瘋狂體育App）以及全國便捷的體育彩票銷售網絡（專營+兼營）。

在用户資源層面，根據易觀國際的報吿，2019年，瘋狂體育所提供的內容覆蓋了中國七成以上的互聯網體育用户。在收益規模方面，根據灼識諮詢報吿，按2019年收益計，瘋狂體育的付費體育彩票信息服務位列全國第一。在銷售網絡方面，據悉，瘋狂體育目前合作的大型連鎖店合作達18家，包括華潤萬家、便利蜂、廣東7-Eleven、好鄰居、家家悦等，預備於全國不少於20,000個銷售點安裝體彩終端機。

在經營業績層面，考慮到瘋狂體育的行業領先地位、重大體育賽事拉動銷售增長的預期、和對虧損業務部門的剝離以及由此不再產生的資金投入及重大減值費用，估計集團將很可能從2021財年起重拾盈利。另外，在海南自貿港建設加速推進背景下，海南經濟無疑正迎來“第二春”，瘋狂體育借體育旅遊產業發展的政策良機佈局，有望進一步擴大業務佈局，並強化其未來業績增長的確定性，同時釋放出加速擴張的信號。

結語

可以説，第一視頻集團是國內體育彩票及娛樂領域少數幾家港股公司之一，憑藉其在O2O體彩娛樂領域建立起的主導地位作為切入點，進軍龐大的體育產業內的其他領域。

“十四五”規劃確立了2025年力爭5萬億元的目標，且“十三五”規劃明確體彩是重點發展領域。據中國產業信息網統計，2012年-2019年，中國體育產業及市場的產值七年年均複合增長率分別高達11.7%及25.1%。預測到2020年，中國體育產業及市場的產值將分別同比增長13.2%及28.7%，分別達3011億人民幣及15000億人民幣。

集團立足龐大的體育產業，紮根快速增長的體彩零售O2O細分賽道，緊抓海南自貿港及特色體育產業雙重發展機遇，在政策的加持下，未來存在兩方面的積極預期：

一方面，隨體彩及娛樂業務的蓬勃發展，經營業績快速增長，疊加虧損業務剝離，盈利可獲改善；另一方面，重組之後轉變為純正的互聯網體育概念股，業務結構顯著變化，價值存在重估的機會，且在資本市場具有稀缺性，業績的兑現很可能會成為推動價值重估的契機。

值得一提的是，2020年疫情雖然重創諸多行業，導致經濟受阻，國內彩市也因此明顯承壓，但不可否認的是，疫情的出現也極大地刺激了大眾健康意識的提高，帶動健康消費需求的增長，對國內體育產業的發展將起到加速劑的作用。