總結
德運控股是一隻傳統的紡織股，2018年以來上市的紡織股共4只，其中3只首日收漲，興紡控股首日大漲156%。同時這也是一隻小市值細價股，投機價值超過投資，保薦人德健融資過往兩年戰績不錯，有基石，雖然都是個人投資者，但也拿了30%左右的貨。發行規模不大，中籤率將較低。投資者可密切關注孖展認購倍數。
關於打新的一些小竅門，可以參考如下覆盤文章。
IPO年度覆盤丨翻倍股頻出，稀缺性爲王，明年將延續新股熱潮，快手、字節跳動、京東物流等將赴港上市
公司簡介
德運控股是福州市的花邊製造商及染整服務供應商，福建省是中國從事紡織品製造及染整服務的大省。按2019年收益計算，德運在中國所有花邊製造商中排名第六，市場份額0.3%，在中國花邊染整業排名第四，市場份額1.3%。
2017-2019年，德運的業績增長強勁，主要受益於監管趨嚴，汕頭市的需求遷移至福建。其收入分別爲1.46億元、1.72億元、2.03億元，2018年/2019年同比增長18.15%/17.95%，同期實現歸母淨利潤爲0.17億元、0.32億元、0.42億元，2018年/2019年同比增長87.82%/32.65%，毛利率爲18.6%、26.3%、32.9%。
招股信息
(1)簡稱及代碼: DEYUN HOLDING，1440.HK
(2)招股日期: 12.28-12.31
上市日期: 1.13
計息日: 12天
(3)發行價格: 0.4-0.5港元
(4)入場費: 2525.2港元
(5)發行股數: 3.15億股，90%國際配售，10%公開發售，1手5000股
(6)超額配股權: 有，可按發售價發行最多4725萬股(佔發售股份的15%)，以補足國配的超額認購
(7)集資金額: 1.26-1.575億港元
(8)市值: 5.04-6.3億港元，易炒作
(9)市盈率: PE（TTM）11.9-14.9倍
(10)保薦人及近兩年IPO首日表現:
德健融資，4漲1跌，代表作信懇智能，首日收漲70%
資料來源：aastocks
(11)穩定價格操作人: 德健證券
(12)包銷商: 6家，包銷傭金7%
(13)基石: 3位個人投資者，共認購4000萬港元，佔發售股份的25.4-31.7%
(14)回撥機制:
不回撥前，公開發售股份比例爲10%，甲乙組分別有3150手；
公開發售認購15-50倍，公開發售股份比例回撥至30%，甲乙組分別有9450手；
公開發售認購50-100倍，公開發售股份比例回撥至40%，甲乙組分別有12600手；
公開發售認購超過100倍，公開發售股份比例回撥至50%，甲乙組分別有15750手。
(15)IPO前投資者:
2019年9月引入一位投資者蔡榮星先生，投資1600萬港元，每股成本約0.17港元，較發售價中位數折讓62.4%，沒有禁售期。上市後，該投資者持股比例爲7.5%，公衆持股25%，創始人團隊持股67.5%。
