2020下半年，國內房地產開發公司紛紛分拆旗下物管公司赴港IPO，而大部分物業管理IPO均能以較高估值倍數發行，其中不乏高瓴、奧陸、雪湖等重磅著名投資公司身影閃現，以及吸引騰訊、京東等互聯網巨頭前來重金參與，這説明物業管理賽道仍被機構投資者長期看好，也從側面證明物業管理行業的大浪潮仍在延續和深化。

近期，港股市場的整個物管板塊展開了反彈。據富途行情軟件所顯示，物業服務及管理板塊指數自低位起已反彈接近10%的幅度。整體上看，物管行業在資本市場已有回暖之勢。

在上一輪的猛烈調整中，有不少發展前景良好的，符合行業未來轉型升級方向的物管上市公司被錯殺，佳兆業美好或會是其中之一。

就在上個月公佈的《2020中國地產優質物業榜50強》榜單中，佳兆業美好位列33名。截至2020年6月30號，佳兆業美好在全國44個城市進行了業務佈局，總管理項目323個，管理面積達5923萬平方米，品牌估值上升至58.02億元。上市2年的佳兆業美好，繼續鞏固其在全國排名靠前的優勢。

近年來，佳兆業品牌影響力的急劇攀升，在管項目的逐步提高，多多少少還得歸功於過去兩年裏的三次收購。

2019年4月，佳兆業美好公告收購浙江嘉興大樹物業管理有限公司60%股權；

2019年10月，佳兆業美好公告收購江蘇恆源物業管理有限公司51%股權；

2020年6月，佳兆業美好再次公告收購寧波朗通物業有限公司60%股權。

併購優勢凸顯業務穩定性強，多業態戰略佈局成效初現

三次收購，均為佳兆業以擁有超過50%的絕對控股權方式收購，三家物業管理公司均為所在地域擁有大量的物管項目和品牌知名度。

以浙江大樹為例：自2019年4月起，嘉興大樹成為佳兆業美好間接非全資附屬公司。據公開資料顯示：截至目前，嘉興大樹物業管理項目111個，其中，43個住宅物業以及68個非住宅物業，相比於收購之初，累計物業管理項目新增31個，其中住宅物業新增5個，非住宅物業新增26個。新增物業類型有金融機構、企事業單位以及學校等。

另一方面，2020年12月，嘉興大樹物業榮獲由嘉興市文明辦、嘉興市生態環境局、嘉興市市場監督管理局、嘉興市住房和城鄉建設局等多個部門聯合頒發的“2018—2019年嘉興最具社會責任感房產企業”稱號。在此次評選中，嘉興大樹物業是嘉興地區唯一一家獲此殊榮的物業公司。同時，嘉興大樹物業在2020年浙江省物業服務企業信用等級評定中獲評“浙江省AAA級物業服務企業”。同時被中指院評定為2020嘉興市物業服務市場地位領先企業TOP2企業。

對於未來，佳兆業美好將紮實推進各項業務，立足城市綜合服務運營商的戰略定位，積極參與城市化發展進程，以智能化賦能服務，營造優質體驗、踐行社會責任，豐滿城市肌理、建設“美好”城市，為人民安居、城市繁榮而不斷努力。

至於江蘇恆源，公司成立於2004年6月，是一家擁有國家一級資質的專業物業服務公司，專業提供各類住宅小區、院校、機關、事業單位辦公場所以及工礦企業的物業管理服務，並提供單項專業保潔、綠化養護、設備管理、保安服務。

據公開資料顯示：2020年江蘇恆源物業在市場拓展中積極發揮自身業務優勢，集中資源，針對城市服務、醫療衞生、金融行業、煙草行業等多個領域進行鍼對性投標，成功中標多個行業內有重大影響力的項目。其中包括有：2021年度煙草全市系統物業管理服務項目、鹽城市第一人民醫院物業服務項目、鹽南高新區新都街道轄區內部分次幹道、后街巷道保潔服務項目、鹽南高新區生活垃圾一、二級清運服務採購項目、鹽城戴莊路特色街區保潔項目等。

並於2020年3月，榮獲由鹽城市物業管理行業協會頒發的2019年度物業小區創文工作“先進集體”；2020年12月，榮獲由江蘇省房地產協會頒發的2019年度江蘇省物業服務行業綜合實力50強企業；榮獲由鹽城市人力資源和社會保障局頒發的2019年度鹽城市勞動保障守法誠信單位；榮獲由鹽城市住房和城鄉建設局頒發的鹽城市物業服務企業A級（優秀）；榮獲由鹽城市物業管理行業協會頒發的2019年度特殊貢獻獎。

可見，中小地方物管公司在佳兆業美好的帶領下，更能發揮着地域經營優勢和品牌光環優勢的。

簡言之，中小物管企業有着地方的在管項目資源優勢，走向全國需要一個大品牌和一套完整的管理經驗來支撐，而大型上市物管公司佈局全國市場需要新項目來進一步壯大自己，三次收購就是一次很好的優勢互補。

 據佳兆業美好2020年半年報數據顯示：從2018年中期到2020年中期，公司營收增長速度分別約為34.01%、35.43%、32.70%，期間營業利潤的複合增速約為51.41%。可見，在2019年到2020年的三次收購期間，公司依然保持着超過30%的營收增速。

從戰略佈局上，其聚焦於大灣區，並進一步輻射長三角、京津冀等核心城市羣的佳兆業美好。擁有了將地方的優質物管企業收入囊中能進一步加速全國市場的佈局。

過去兩年裏三次物管公司的收購，除了均以絕對控股的方式獲取，且均為長三角區域的物管公司。這對於大灣區起家的佳兆業美好來講，這無疑有助於加速佈局全國的戰略佈局。

通過針對性的收併購及股權合作，佳兆業美好不斷擴張業務版圖，夯實重點區域的基礎及戰略佈局。同時，收併購對象中的非住宅項目也有利於豐富佳兆業美好的業態，把握機會建立起覆蓋高端住宅、商寫、城市綜合服務類的組合業態。由於非住宅業態具備更高的物業費水平、更高的收繳率、物業費提價相對容易等屬性，佳兆業美好在第三方市場拓展中也更加註重對非住宅業態的拓展。

社區增值服務提升週期穿越能力，打造智慧城市服務商的新定位

與此同時，佳兆業美好的多元化的業務結構引人關注，佳兆業美好的分部業務可劃分為物業管理服務、顧問服務、社區增值服務及智能計量解決方案等，其非物業管理服務業務的營收佔比長期高於50%。從另一方面講，與大多數物業管理公司有所不同，佳兆業美好並不是一家僅依賴面積收取管理費的物管公司。其多元化業態佈局優勢使得公司的收入來源更加多元化和穩定，盈利能力亦有了更多的保障，內部產生的協同效益正日益推動公司內生性成長潛力得到逐步釋放。

特別是在增值服務業務的發展方面，佳兆業美好在該項業務發展中，業內排名靠前，具備較強競爭力。

另根據克而瑞的報告指出，2020年上半年，物業管理公司的增值服務收入同比增速中位值40.8%，遠高於非業主增值服務27.3%的增速，可見，增值服務已經成為物業管理公司盈利增長驅動的引擎之一。隨着佳兆業美好的社區增值服務營收佔比持續提升，未來將拉動或支撐公司整體毛利率不斷改善。

東方證券研報指出，從企業經營層面出發，增值服務能夠使物管企業更加獨立於地產週期，在由大量交付帶來的面積增長紅利消退之後，將接棒成為企業長期發展的增長驅動力。這代表着，隨着增值服務的驅動力顯現和貢獻提升，物業管理公司的非週期屬性或會得到進一步提升，長期穿越能力亦得到加強。

三次業務併購，為佳兆業多元化業務奠定了基礎，同時，對於收購的傳統物管公司，在佳兆業美好的帶領下也能重換新生，進行增值服務的“二次開發”。無論是優勢互補，還是從版圖佈局來看，三次收購對於佳兆業美好的暢想未來都起着不可估量的作用。

隨着近幾年城市服務領域的放開，讓眾多物管企業爭相進入這個藍海市場，而具有大盤和綜合管理經驗的物業企業可以較好地將自身管理能力和經驗一定程度上嫁接到城市服務中，而領先物管企業的優質服務能力有助於改善城市的公共環境、提高城市空間的運營效率，實現降本增效的良好效果，政府與物管企業可以實現雙贏的局面。

有業內人士認為，國內城市服務產業雖遠未成熟但發展潛力非常巨大，物管公司未來在該領域無論從業務內容還是業務深度，都存在比較大的挖掘空間，坪效和利潤率是也存在一定的上升空間。因而，佳兆業美好進入到城市公共服務這一領域，或可讓公司在未來發展過程中有望實現“後發先至”。

此外，在規模得到快速擴張的同時，佳兆業美好始終堅持着高質量發展之路，通過服務標準化、體系化的打造，持續提升高品質服務的基礎，以科技賦能完成對服務品質的進一步打磨和升級。同時更把握着智慧社區、智慧城市等未來發展的大趨勢，並以教育、醫療、交通等行業需求為核心，打造自主品牌和創新業務，提供一站式的、全產業鏈覆蓋的智慧城市整體解決方案，佳兆業美好正力爭率先成為具備持續研發能力和擁有多元化發展業態，以及擁有多個具市場競爭力產品的國內領先的智慧城市服務商。