格隆匯12月7日丨國泰君安證券今日發佈研報稱，弘陽地產(1996.HK)以大江蘇為根基，乘勢快速發展，首次覆蓋給予“買入”評級，目標價3.6港元。

國泰君安證券稱，截至2020年6月底，弘陽地產累積了總共1837萬方土地儲備，其中江蘇佔總土儲的54.9%。隨着其快速擴張，弘陽地產的合約銷售(包括合聯營)在2017-2019年期間錄得了59.2%的年複合增長率。同時其強勁的銷售勢頭在2020年繼續保持，今年有望超過其人民幣750億元的合約銷售目標。

公司打造了獨特的商業品牌，有別於同業。2019年，公司為南京弘陽廣場升級改做，從傳統購物中心打造成一個娛樂綜合體，迅速成為南京江北都市圈(CBD)的娛樂中心。此外，公司有超過10個弘陽廣場在籌備(包括輕資產在內)。國泰君安證券相信這將對公司的物業開發產生協同效應，尤其是在江蘇省以外地區。

國泰君安證券看好弘陽地產高於行業平均的利潤增長，且公司多年紮根江蘇和長三角區域開始收穫成效。認為公司估值倍數應隨着其顯着的利潤增長而持續上升。