會議主題：全球投資嘉年華——上市公司路演會議時間：2020年11月17日14:00-17:30會議地點：成都世紀城國際會議中心錦江廳
下面路演的公司是摩比發展（港股上市代碼00947），摩比發展致力於全球領先無線通信與信息解決方案服務的提供商，今天摩比出席的有證券投資部的陳總，和摩比發展的財務總監吳倩吳總，現在有請陳總上台展示。
陳總：各位投資者朋友們大家下午好，我們這邊特別為大家準備了一個公司的宣傳視頻，有請工作人員幫忙放一下視頻，大家瞭解一下我們摩比。
（視頻播放）
相信大家從剛才的視頻中大概對摩比有了一定的瞭解。我們摩比是致力於全球領先無線通信與信息解決方案服務的提供商，亦是集產品研發、生產、銷售為一體的高新技術企業。我們目前在深圳科技園、深圳光明區、江西省吉安市、陝西省西安市擁有我們的自有物業，我們的生產基地面積達到11萬平方米，同時我們在深圳、西安還有湖北設有我們的研發中心。
從2020年半年度的業績可以看到我們半年銷售額是達到4.57億元人民幣，我們的毛利率在24.1%，我們的淨利潤是1400萬元人民幣，我們的淨利率較2019年上半年大幅增長至3.3%。客户分類來看有四個板塊的客户，首先是中國設備商，像中興通訊和中興科，第二個就是中國運營商，像中國聯通、電信、移動，鐵塔以及廣電。第三個就是國際設備商，像愛立信、諾基亞、NEC等國際設備商。第四個就是國際運營商，如海外比較大型的跨國運營商，和中小型的海外運營商等。
從客户佔比來看的話，我們的客户結構隨着5G採購策略的變化發生了一些相應變化，5G由原來4G的拆包模式變成了捆包的模式，從半年度的業績可以看到中國設備商收入的佔比在43.6%，中國運營商的佔比在13.2%，國際設備商佔到收入的16.9%，國際運營商佔比在24.5%。
產品分類我們主要有三大類別：第一是天線系統，這部分產品主要是做電磁波的信號收發，目前我們覆蓋了2G到5G全系列的產品，也形成了產品的商用，這部分佔比佔到整體營收的61%。第二是，基站射頻子系統，這個板塊的產品主要是做電磁波的過濾處理，主要產品像濾波器、雙工器、合路器等，這部分產品佔到我們整體收入的25%；第三是，覆蓋延伸方案，這部分主要是一些垂直行業應用業務和工程服務類業務等，這些佔到整體營收的14%。
從費用來看的話，我們整體費用規模是匹配我們的業務規模，我們比較大頭的是研發費用、銷售費用及管理費用三個板塊。研發費用佔比會比較高，大概佔到總體營收收入的10.9%，主要是由於一些研發人員的投入，以及一些研發測試和材料費的投入。通過對目前的情況來看，5G建設步入了爬坡階段，我們對5G的技術開發需求和海外項目的開發需求顯著上升，相信將來能夠為公司帶來持續的業務機會。
從市場的分析與展望來看，主要從中國的市場以及海外的市場兩方面來看。首先我們看中國市場，我們是屬於通信行業的一個企業，我們的營收會與運營商的資本開支高度相關，受週期波動的影響。可以看到2020年三大運營商總開支計劃是3348億元，是較2019年的開支計劃同比增長11.6%，資本開支是在加速向上的。其中對5G的投資是同比增長了337.6%，可以看到佔到總預算的53.85%。同時對於2020年的三大運營商的資本開支中，無線網的開支佔比提升至54.11%。從運營商開支中這兩個50%的結構佔比可以看到5G無線測產業鏈高景氣度持續，有望帶動整個產業鏈的向上發展。
從運營商目前的建網表現來看，“移動+廣電”，以及“電信+聯通”差異化的競爭可以看到運營商的建設是在加速。首先電信跟聯通的共建共享可以進一步的去降低整體的建網成本，去加快5G整體的建網速度，網絡頻段覆蓋的是3.3-3.6GHz的帶寬，3.5GHz的頻段成熟度比較高，作為5G的主流覆蓋頻段。中國移動及中國廣電在今年5月20日簽訂了有關5G共建共享之合作框架協議，雙方預計按照1:1的投資比重來共同建設並使用700MHz的 5G無線網絡，廣電的700MHz作為打底網，在密集城區建設移動的2.6GHz的增厚網，達到資源互補的目的。
從5G基站數預測來看，2019年全國開通的5G基站12.6萬站，2020年力爭達到5G的全覆蓋，預計超過60-80萬個5G的基站，2020-2022年5G基站量預計大幅度增加，2025年全國的5G基站預計可能達到500多萬站，由此可以看到5G網絡建設的規模是巨大的。
5G到來可以看到基站天線的產品形態以及技術也發生了比較大的變化。從4G到5G，首先是在產品形態上，4G天線多為無源的天線，而5G的天線多是RRU集成AAU，產品是往集成化及輕型化去走。其次是技術方面，由於5G目前是集中在中低頻段的建設，那麼為了提高頻譜效率，我們運用了Massive MIMO，即大規模天線陣列技術。以前4G天線以4、8、12通道為主，而現在5G天線的通道數是大幅增加，以32、64通道為主。就好比同一條高速公路，原來4G的時候是隻有4-8條道，現在到5G則變成了32條道甚至64條道，那麼允許在高速路上行駛的車就更多了，行車的速度也會更快。
5G時代可以看到基站的天線及濾波器的結構是更加複雜了，集成度也更加高了。隨着國內5G的發展，2020-2025年伴隨着建站量的大幅增長，預計天線和濾波器的市場空間在逐步擴大，整體規模有望在2022年達到一個峯值。從全球的5G建站情況來看，中國的建站規模佔全球的約一半的比例，預期整體的市場空間是非常巨大的。
國內4G建設已相對成熟，但是仍然有一些包括天面改造，低頻重耕和物聯網的需求。首先，從有源無源一體化來看，5G的建設主要分為2種方式。，第一種方式是改造利用4G的網絡資源，對於能夠滿足5G的建網條件的基站可以直接利舊原有的4G基站，對於不能滿足5G建網條件的基站，但通過改造後可以滿足的則通過改造利舊，這就會產生了相應的一些天面的改造以及低頻重耕的建設需求。第二種方式是獨立新建5G的基站。從非有源無源一體化來看，中國移動和廣電共建700兆的項目，與現有的LTE共享天面，這將會帶來一些新增的無源天線的建設需求。
從1G到5G，移動通信技術由僅提供語音功能，發展到語音、短信、視頻、VR、物聯網等為一體的智能化、全方位的服務，服務功能的演進需要大規模、全面化的網絡覆蓋的支撐。2020年R16標準的凍結完成實現了5G從能用到好用的過渡升級，讓5G進一步走入各行各業，催生數字生態產業。由此可見，5G的應用場景是廣闊的，催生出垂直領域5G+的各項需求，運營商To B業務成為新的增長動力。因此我們可以看到ICT、AP、美化外罩方案、皮基站、室分產品等市場需求量在逐步增大。
另外我們看海外市場方面，海外客户有兩種採購的模式，第一個是以日本、印度為代表的亞太地區會採用集採的模式，運營商向天線供應商採購天線。這個的好處是有利於公司開拓海外的大型運營商客户來拓寬海外的市場份額。第二個是通過捆包的模式，產品銷售給設備商，我們通過中國設備商或者是海外的設備商去供給海外的運營商，通過捆包的模式銷售給各個地區，有利於公司打破海外地區的限制，來拓展我們總體產品銷售的範圍。
從海外市場潛力來看的話，目前海外4G的滲透率仍未飽滿， 5G的進度也不如中國走的那麼快。天線產品方面，首先看4G方面，東南亞、拉美、非洲等地區仍有持續大量的4G網絡建設需求，這些地區4G的網絡滲透率非常小，且土地面積非常大，可見4G業務的增長空間是巨大的。另外看5G方面，大規模部署5G的國家主要集中在北美、東亞還有西歐這些地區，我們預估在2021-2023年這些地區會進入5G建設的高峯期，這也將產生新的業務增長點。濾波器產品方面主要是以金屬濾波器和介質濾波器為主，未來通過行業升級我們預估濾波器的形態會發生變化，會由金屬腔體濾波器向介質濾波器進行演進。主設備商以半介質或小型化金屬濾波器為主，隨着介質波導技術成熟，將逐步向介質波導方向產業化。未來4G濾波器與人口基數較大的國家和地區的網絡建設空間最為廣闊。而5G濾波器隨着產品技術的成熟，不斷適應5G發展的需求，逐步轉換為介質濾波器。隨着中國4G技術的不斷演進和產業鏈的不斷成熟，中國基站天線及濾波器設備廠商在國際市場的份額不斷擴大，國際市場對高性能價格比的產品需求仍然迫切，而海外的同行在降成本上難度很大。通過公司連續多年積極拓展海外運營商市場，品牌也在海外運營商市場中有了相當的知名度和影響力，市場份額也是實現連續多年的增長，公司對海外市場的拓展也是充滿了信心。
從研發實力來看，首先是天線方面，我們研發團隊從頻譜效率，扇區密度以及頻率三個方面去提供了室內覆蓋，室外容量解決方案和MIMO天線解決方案等一系列的解決方案。射頻方面，濾波器產品往小型化，輕型化發展。由金屬腔體濾波器到小金屬腔體濾波器再到介質濾波器進行演進。
垂直應用領域方面，我們也是隨着多款解決方案的推出，緊抓市場新機遇。為滿足市場產品的需求。我們推出了皮基站，智慧燈杆，雲WIFI，、客户終端設備等產品。這些寬帶化定製化的產品，為實際的應用場景提供解決方案，未來可以服務智慧城市、智能交通、智慧醫療、智慧工廠、智慧校園等一系列的場景。
在產線實力方面，我們目前着重對自動化設備以及產線進行佈局，進一步提升4G和5G的產品製造工藝水準，加大產能利用率並減少我們的成本。
從戰略方向來看，我們秉承公司使命——以全體員工的智慧探索，並實踐企業生存與發展之路，不斷進行管理與技術創新，致力於成為全球一流的移動通信射頻產品技術供應商。我們朝着三大戰略方向推進，即市場拓展、技術研發和成本管控。市場拓展方面，我們堅持內循環和外循環兩條路，內環是抓住中國5G新機遇，外循環是抓住海外黃金的機會窗。技術研發方面，首先是要加大5G研發投入，緊跟國策，另外一方面不斷的開拓新業務，特別是垂直應用領域智慧系列的一些產品研發。第三是成本管控方面，我們通過持續內部費用控制以及優化產品和客户結構進一步提升我們的毛利率。
這是對公司的一個大概介紹，今天也是非常有幸的請到我們的財務總監吳倩吳總跟大家做進一步的交流。
吳總：今天非常榮幸與各位投資者有面對面交流的機會，感謝格隆匯提供的平台，我先對摩比核心的競爭力做一些總結以及我們今年的一個業務機會，以及以後的業務機會做一個展望，接下來想跟各位投資者有一些我們進一步問題的溝通。
對於公司的核心競爭力，我的總結是，其實對於工廠管理它是有人技料法環的管理，我們的總結是基於這個。人方面來看，公司的人才和管理層的穩定度，可以看到從1999年成立，我們人才的培養培育，以及我們福利的機制非常完善。管理層創始人團隊一直是在公司核心的地位上，同時一直帶領公司往前走。技術方面，我們在這個行業持續耕耘超過20年時間，我們1999年成立，一直專注在天線、濾波器，無線通信的領域，同時我們專利技術的申請量累計超過600，我們有自己核心的發明技術，也是非常多的。另外我們對料的部分非常關注質量，我們在質量部分是有國家認定的實驗室。公司整體對研發團隊的搭建是公司核心的競爭力，我們對項目平台以及工藝技術的研發形成了三層研發的體系。環是在大環境下，在新基建大環境下我們是在這個5G核心的中心，我們這個行業就是在國家新基建的行業下面去做一個相應的發展，所以我覺得從這幾個方面來看，公司的核心競爭力還是非常強的。
從未來的發展來看，我們從客户情況來看，我們客户類別都是大型的運營商或者是設備商。
從客户的情況來看，我們今年比較大的變化，剛才講到我們運營商客户的佔比可能有一些下降，其實它是跟隨5G建設採購的方式變化的，採購的方式分為兩種，一種是捆包，一種是拆包，今年5G集中在中低端的建設，主要是捆包為主。所以最後給到移動、聯通、電信運營商的產品可能更多的體現在設備商部分。從今年整體產品分類來看，我們和國內運營商產品合作建立在不斷的加強。我們今年除了在傳統的基站方面有傳統業務的發展，我們在其他的美化項目，包括像一些其他濾波器，還有智慧的應用場景和AP的產品，其實都和運營商有更深層次的合作，而且是有出貨。我們覺得運營商在未來5G基礎設施，已經建好的未來是萬億級的市場，這部分我們今年拿到了40多個招募和招標的項目。估計今年落地比較晚一些，會帶來明年業務的增長。
設備商即是全球的四大設備商，除了華為自己本身做端到端的一些產品，不是我們的客户，其他的都是我們的客户。從國內和國際設備上來看，國內設備商積極參與5G建設。從國際來看4G的滲透率比較有限，全球的滲透率只有50%左右，50%還包括中國的數據，國際4G的發展有未來5-7年的時間，像東南亞和拉美，還有非洲國家3G還在建設，國際設施這部分目前來看是以4G以前的產品為主。
國際運營來看，近年國際運營商業務會有快速發展，從前期我們國際運營商會要求進入到短名單，要進入到運營商和設備商的短名單才可以供貨，今年受到疫情影響沒有實現大幅度的增長，我們保持以往的預期，未來國際運營商業務會有非常大的提升。
我們除了運營商還有設備商之外的客户，包括現在提到的智慧類的垂直場景，其實它的主導除了運營商還有政府、機關單位都有相應需求，目前也有很多的基礎，包括我們現在做的智慧農業，智慧工廠之類的等等。未來我們整個業務分兩個板塊，第一就是在傳統的部分，就是進行了二十多年的天線和濾波器的業務。另外就是垂直場景的部分，這是未來非常大的一個業務機會。我們今年體現了突破，我們相信在未來會帶來持續增長。
主持人：感謝吳總的分享，下面我們進入問答環節，有哪位朋友想提問，麻煩舉手示意。
Q&A問答環節
提問：國內外5G建設到底是怎麼樣的，對於5G落地場景，公司怎麼看5G全球進度放緩，以及5G未來的應用？
吳總：對於5G的建設今年在年初工信部給了指引，基本上是60萬站的規模，從整體建設的情況來看，在三季度提前完成了建設規模，60萬站基本上移動是30萬站，聯通和電信加起來大概是30萬站，建設的速度會相對比較快，其實集中在了三月之後，因為二月份受到疫情影響，三月也受到疫情影響，四月開始才會有比較集中的建設。從建設的規模來看，其實是符合工信部的預期。這中間的一個變數有幾個方面：第一是中美貿易摩擦和中美關係的變化，使得華為作為中國非常大的一個提供商，它的供應鏈會受到一些影響。從國家層面來看的話，這部分一定需要考慮到整體建設速度，來滿足國家整個產業的穩定，所以這部分會受到一些影響，會影響到今年三季度之後的一些情況。第二是從前一段工信部的一個會議上可以看到，對於5G的基調定下來是要建，而且要適度超前的建，對於5G建設未來的一個指引。相信接下來很快會發明年建設的一個規劃，我們相信規劃的速度和建設的速度應該是符合以往的預期，只是説項目不是取消了，可能是有一些延後。
提問：您覺得對5G未來的應用場景如何，現在好像沒有什麼大的應用場景，沒有看到場景落地？
吳總：5G基站的建設是一種基礎設施的建設，不管是我之前説的60萬站還是明年的100萬站，這對於5G的基礎設施做相應的建設，對於5G應用端在於垂直的應用場景，相較於4G它的場景有很大的變化。4G以往是人和人之間的通信，5G有三個非常不一樣的場景，就是人和人，人和物，還有物和物，大家也在探討如何實現這樣的場景，目前來看主要是先把基礎設施建設落地之後，在4G的時候就使得我們的移動互聯網發生了黃金十年的變化，催生出了像騰訊、阿里這樣一系列非常偉大的公司，相信5G的基礎建設揮催生出其他業態的公司。我們希望在垂直運用落地中，我們能夠結合自己的一些優勢，能夠使得我們的產品和場景類的產品，以及我們對行業，對生態的一個理解，使得我們能夠更好的去參與到這樣的一個萬億級的市場當中去。
提問1：15-19年營業總收入每年都是下降的，這是好的行業嗎，一般好的行業是增長的態勢，為什麼連續下跌呢？
吳總：看通信行業它整體的營收或者是利潤的變化，其實是與國內的運營商息息相關的，運營商的資本開支決定了這個行業它整體的一個規模和它整體的一個走向。從以往情況來看，從2G到3G，3G到4G，4G到5G，它都是有周期性的，運營商的投資建設在前三四年會呈上升的趨勢，到後面它的投資建設會是下降的趨勢。4G在16年達到峯值，17年就開始往下走，基本上符合這樣週期性的趨勢，目前來看的話19年是往下走，20年資本開支在往上走，20年的話，主要因素在於中美和華為的情況。21年我們預期還是會呈上升的趨勢，公司為什麼做海外市場，目前海外市場的佔比在30%，我們認為海外市場以後至少佔到50%，為了使得週期有相對衝的效應。國內還是以5G建設為主，全球的5G建設集中在東亞地區，中國市場比較大，日本和韓國也在建，除了東亞的市場還是在進行4G的建設，從這種情況來看，國內和海外它的建設週期其實是不完全匹配的，它應該是有一個不同的週期，所以會產生不同的效應。
提問1：（接上問）説到建設週期會有波動，過去5年一直在下降，沒有波動，好像只是一個趨勢？
吳總：整個週期看它是波折中前行的週期，它整體的規模是在擴大的，比如説從14年開始，13-14年基本上它是4G建設的週期，進入到後面就下降，它整體是呈階梯上升的態勢。對於5G來説，5G的頻段比較高，它傳輸的距離會比較短一些，它對於5G基站的規模要求是4G的1.5-2倍之間，要達到連續覆蓋效果的話，規模來看應該要大於4G的投資規模。
提問1：幾年過去之後5G投資潮過去之後，你們主營業務就減少了，還有其他的拓展嗎？
吳總：您講的問題是看通信行業的發展是不是5G之後就沒有6G或者是7G了，昨天我還看新聞説已經在探討5.5G的標準，我們認為隨着人類想要在科技方面的發展，通信作為一個載體，它應該是作為最基礎設施的投入，它還是不斷要往前發展的。我們目前看到6G也在討論標準，至於未來7G什麼標準我們沒有辦法預知。5G基礎設施投入部分與我們相關的是基站天線和濾波器，這個部分是我們以往的核心業務，我們堅持不斷在這兩方面耕耘，我們屬於頭部企業，我們這塊渠道已經建立好，包括我們的技術研發都是有一個比較高的投入。我們認為5G它更大的一部分是在於應用端，應用端大家都在説萬物互聯，到底什麼場景叫萬物互聯，包括政府、企業、運營商都在探討這樣的場景，這是未來非常大的一個業務部分。
——（結束）——
