大和發表研究報告指，受惠於地緣政治局勢帶來的需求增長，中芯國際(0981.HK)第三季業績表現強勁，惟預期當需求重新平衡後，其第四季的業務將受壓，雖然將中芯目標價由15.5港元微升至16港元，但重申沽售評級，以反映對近期庫存風險的憂慮、地緣政治威脅及與高資本支出相關的結構性盈利能力。

大和表示，中芯第三季純利為2.89億美元，較該行及市場預期分別高出3.3倍及2.6倍；惟晶圓出貨量則較預期低2％，相信是由於受美國影響，從而拉動主要客户的需求。不過，公司第四季收入指引料按季下降10％至12％，至介乎9.53億至9.75億美元，雖較該行早前預期的中位數仍高出5％，但由於載貨量及平均售價都下降，令第四季毛利率預測僅約16％至18％，低於該行預測的19％，相信是由於28NM及以下製程晶圓的收入貢獻少。

該行將中芯2020至22年每股盈利預測提高10至61％，以反映到更好的業績和運營開支控制，但對中芯結構性盈利能力仍感擔憂；儘管公司今年已將資本開支削減12％至59億美元，惟高資本開支將令利潤率受壓。