11月12日，教育股集體爆發。背後驅動股價上漲的緣由，是教育部對《關於促進民辦教育健康發展的提案》回覆。據最新教育部文件，民辦教育過渡期將採取因地制宜落地分類管理，允許公開公允公平關聯交易或成未來政策方向。
11月11日教育部發布關於擬同意設置本科高等學校的公示，擬同意21所獨立學院轉設為獨立設置的本科學校。中滙集團赫然在列。轉設的利好有望較快落地，集團的淨利潤在接下來進一步有望大幅增厚。 同日，MSCI明晟公佈全球標準指數成分股半年度檢討結果顯示，中滙集團獲納入MSCI中國小型指數，本次調整結果將於2020年11月30日收盤後生效。 此外，中滙集團披露了上市後第二份年報。受益學生人數、平均學費的及毛利率改善的帶動，中滙集團成績單彰顯過去一年業績增長不俗。 2020財年，中滙集團實現營業收入約8.00億元（單位：人民幣，下同），同比增長13.6%；實現毛利約3.96億元，同比增長15.7%；實現淨利潤約2.92億元，同比大幅增長35.6%。擬派發末期每股股息為4.9港仙，分紅率高達30%。 結合年報，我們對中滙集團展開分析。長期來看，公司的成長性將走向何方？ 中滙集團是國內民辦高等教育的龍頭。集團以大灣區的高等教育為核心，並向海外教育延生。 二、民辦高等教育+海外教育+職業教育，三駕馬車驅動內生增長穩健 教育集團的核心競爭力，最根本來源於優質的辦學質量。優質的教學既能保證吸生能力，又能保證定價能力，是學校成長性的根本來源。 目前中滙集團擁有五所學校，其業務主要分為三大板塊：國內民辦高等教育、海外教育、職業教育。 此外，華商學院還與金蝶、商湯等知名企業及知名學府西南政法大學合作共建課程，開設定向班，以培養複合型人才從而提升學生的就業競爭力。 此外，海外教育是中滙集團的第二成長曲線。學校繼續以“輕資產”的模式擴張，完善國際教育網絡的部署，並在該板塊亦取得不錯成績。2020財年，集團旗下的澳洲國際商學院收入達1092萬元，同比增長11.4%。此外，集團於 2019 年 12月收購新加坡中匯學 院（EIS），該校主要提供長短期語言培訓課程及各類文憑及高級文憑課程。EIS在2020財年貢獻營收 406 萬元。集團海外業務佈局正式由澳洲成功延伸至新加坡。 隨着EIS在2020年6月搬遷至面積更大、地理位置更優的新校址，收生能力及吸生人數有望快速釋放。另外，集團旗下的澳大利亞中匯學院（EIA）在2020年上半年獲得註冊，成為集團第一所可頒發本科和碩士學位的高等教育機構，該學校計劃於 2020年 11月開課，將在下一財年貢獻收入。海外教育板塊的潛力未來有望快速釋放。 圖：多元化高端教育服務 民辦高等教育+海外教育+職業教育三大板塊持續發力，中滙集團的內生成長穩健。 值得注意的是，有不少催化劑仍未在2020財年釋放。未來幾大因素將帶來較大盈利彈性： 過去，華商學院的校園利用率已經接近飽和，受此影響收生人數的增長承壓。未來，集團在大灣區核心區域的三個校區，將迎來容量快速提升。 隨着新校區的相繼落成，掣肘收生能力的關鍵阻礙消失，預計集團未來收生人數的增量可觀。 圖：華商學院轉設進程 此外，學校轉設成為獨立學院，將不再受制於複製原所屬學校的教學內容的要求，可進行差異化辦學。獨立學院有望獲得更多的辦學資源以及學額分配。轉設將對集團形成長期的正向驅動。
