該行的分析指出，經過三個月的鎖國，印度政府正緩慢地放寬抗疫措施，帶動市場持續增長，而大部分品牌出貨量均有正增長，特別是具線上渠道的廠商。儘管經濟下行，但亞馬遜(AMZN.US)及FlipKart的銷售持續向上，反映當地對具性價比的智能手機仍有需求。

雖然中印兩地關係於過去數月持續緊張，但仍未見到對消費者購買意欲有影響，現時中資廠商仍佔當地智能手機出貨量的76%，較去年同期增兩個百分點，但認為中印糾紛令中資品牌採更保守態度，包括削減營銷開支等。

值得留意的是蘋果(AAPL.US)第三季在印度重拾增長，期內出貨量達80萬台，增長達雙位數，反映公司終於投放更多精力在印度市場，在當地開設線上商店等，同時亦有提供AirPods及iPhone的套餐吸引客戶購買，惟新的iPhone 12系列料較難在當地銷售，因為當地仍未有大眾化的5G基建，而5G則為新機的一大賣點。