近期，市場的投資風格正逐步切換，估值有較大釋放潛力的交通、物流運輸以及大基建（包括了建築建材、高端裝備）等行業板塊行情也開始回温，給當前的慢牛行情往縱深方向平穩發展帶來了強勁動力，也給A股創業板和科創板的註冊制推行落地帶來了支撐。

需求的轉旺或會帶動相關行業走進景氣階段，在此大背景之下，與基建以及物流運輸行業密切相關的中集車輛，其下半年的半掛車和專用車上裝經營業績有望持續受益。

重卡銷量與水泥價格等關鍵性指標跳升，專用車上裝將受益於今年基建加速

據國家統計局公佈的宏觀數據顯示，8月新增信貸社融數據表現依然不俗，同時地方政府債券發行重新提速，繼5月後發行額再次突破1萬億元，在此背景下PPI同比數據回升趨勢持續得到鞏固。

（數據來源：中國人民銀行）

（數據來源：國家統計局）

在疫情和洪澇災害影響下，很多建設項目被延緩了工期，當前各地項目正集中開工加速推進，有效支撐了基建投資保持高位，累計同比增長2.0%，前值1.2%，增速環比也進一步提升，8月固定資產投資完成額較上月也有所回升。整體上看，宏觀數據的站穩和回升，為其在下半年剩餘時間實現提速奠定了不錯的基礎。

（數據來源：wind）

（數據來源：國家統計局）

從鋼材成交、水泥價格等高頻指標來看，下半年的投資需求加速釋放，國家出台了多個專項債的政策，重點工程會陸續啟動，對基建形成加速利好，對水泥的需求形成了強有力的一個支撐，加上進入行業旺季，水泥價格近期持續堅挺。重卡市場表現依舊強勁，8月銷量同比上升了48.3%。下半年基建行業有望較上半年表現提升，將拉動產業鏈上下游頭部企業的產品需求。

中集車輛在其中期報告重點論述了大力經營的智能環保型城市渣土車和輕量化耐用性水泥攪拌車實現較快增長的可行性。

留意到，中集車輛的輕量化耐用性水泥攪拌車上裝銷量已連續多年排名中國第一，在該領域處於領先地位，因而有機會較大程度上成為受益者。在基建投資、綜合治超、環保升級等多重因素的影響，中集車輛專用車上裝業務銷售收入2017年、2018年和2019年分別為218,339.86萬元、358,179.96萬元和372,903.28萬元，收入持續增長，年複合增速高達34%。

除此之外，市場關注度高的新基建冷鏈物流基礎建設項目，也是中集車輛業務增長的閃光點，中集車輛作為業內頗具競爭力的冷藏廂式車廂體生產商，將持續受益。

（圖片備註：中集車輛生產銷售專注於冷鏈運輸的冷藏半掛車）

專項整治行動將推動物流運輸行業合規化發展，利好半掛車業務

另外，現代物流業是支撐國民經濟發展的重要基礎性、戰略性、先導性產業。半掛車目前已發展成為專業性較強的物流交通運輸工具，並逐步成為國內運輸市場的“主力軍”。隨着第二代半掛車新國標GB1589-2016與GB7258-2017在2020年進入全面生效，中國半掛車行業迎來了歷史性機遇。

國務院安委會《全國安全生產專項整治三年行動計劃》部署和《道路運輸安全專項整治三年行動實施方案》要求，組織開展貨車非法改裝專項整治工作，預防和遏制貨車非法改裝行為。中國全面推行第二代半掛車的更迭與中國半掛車高質量發展的趨勢，自2020年開始，已非常明確。較過去在環保治理、“治超治限”、老舊車淘汰方面帶來需求，下半年也出現了一個新的變量——新增需求也或將大超預期。

這一局面或將大力地推動更換需求的集中釋放，行業數據顯示，該行動將帶動行業30%左右的替換需求。作為行業龍頭的中集車輛，半掛車銷量有望在下半年打開全新的空間。

中集車輛在基建與物流運輸加速發展上，增長邏輯明確。

總結來説，中集車輛的經營業績或將實現增長，以一個健康穩健且成長性兼備的姿態，順利登陸A股創業板。一場估值和業績互為驅動的行情或已展開。