近日，偉祿集團(01196.HK)公佈中期業績，公司上半年實現總收入3.06億港元，歸母淨利潤4594萬港元。面對今年疫情衝擊下形勢嚴峻的宏觀大環境，公司多元化的業務表現出較強韌性，經營指標保持穩健，抗風險能力突出。其中，流動資產淨值同比增長約48.6%至33.58億元，總資產約142.7億港元，同比增加13.4%。

一、金融服務營收逆勢大漲，多元化佈局進入佳境

作為一家有着多元業務佈局同時橫跨境內外多地市場的上市企業，在今年疫情導致的宏觀經濟下行和中美貿易摩擦的雙重壓力下，偉祿集團穩紮穩打地發展各項業務，總體表現可圈可點。值得一提的是，公司盈利能力進一步增強，上半年總體毛利率達28.3%，同比增加2.6個百分點。

偉祿集團主營業務主要包括環保產業、金融服務、汽車零件、商業印刷，上半年分別貢獻55.9%、11.7%、18.3%、12.3%的營收。其中金融服務增長表現較突出，上半年實現營收約3590萬港元，營收同比增加約1.6倍，

金融服務業務的大幅增長，離不開公司前瞻性的佈局，資料顯示，偉祿集團的金融業務主要在香港開展，其子公司偉祿美林金融集團持有香港多類金融牌照，涵蓋證券經紀、保證金融資、財務信貸、資產管理等多種業務。對於上半年該板塊業務的快速增長，公司指出一方面來自收購創越融資有限公司60%股份後將業績綜合入賬；另一方面來自子公司偉祿亞太證券，其為客户提供配售代理或作為港股IPO項目的聯席賬籌管理人，提供包銷等服務。值得一提的是，偉祿集團旗下子公司偉祿亞太資產管理有限公司目前已推出投資基金，致力為客户提供更多元化、更便捷的一站式金融綜合服務。公司在金融服務業務板塊上不斷加碼佈局，取得的成績喜人，憑藉多地市場優勢，以及互聯互通的大背景，公司該板塊的業務爆發力還將有望持續得到驗證。

物業投資業務作為公司近年來市場高度的關注的板塊，今年上半年成績顯眼，上半年該業務板塊錄得淨利潤達1.94億港元。目前偉祿集團及旗下子公司在深圳各區共計持有五個物業投資項目，且均具有巨大的增長潛力。截至今年6月，偉祿集團物業投資業務價值達91.53億港元。

近年來，伴隨深圳城市的快速發展，公司物業板塊長期價值不斷凸顯，其物業投資板塊的各項目亦處於有序推進之中。其中，公司位於深圳光明區的偉祿科技園，以打造成為初創產業孵化基地為目標，項目鄰近已開通的地鐵6號線鳳凰城站，一期正在招商當中，而旁邊面積約1.3萬平方米的二期工業用地已進入規劃階段，伴隨後續項目不斷髮展，價值也將有望進一步釋放。

此外公司在龍華重點區域亦擁有多項物業佈局，當前龍華正進入快速發展階段，年內多條地鐵線開通，市場認為，公司在當地的物業價值藉助龍華經濟的騰飛有望持續飆升。值得一提的是，公司位於龍華區商業綜合項目偉祿雅苑目前區位優勢逐步突顯，已有包括華潤萬家、南北藥行、錢大媽及易站便利店等商户相繼進駐偉祿雅苑Vcity社區購物中心，而多家國內外知名餐飲集團也正在洽談中，伴隨區域商業生態的繁榮，公司物業價值也在不斷釋放。與此同時，公司積極利用城市更新方式盤活物業資產，其在龍華的冠彰電器廠城市更新項目已經立項，拆遷改建工程即將展開，此外公司還持有觀瀾樟坑徑工業用地，該物業正朝着城市更新方向發展，目前相關申請已獲接納，正待政府審批。

（龍華區福城街道冠彰電器廠城市更新項目-初步意向效果圖）

更為矚目的是，公司"南山區粵海街道萊英花園城市更新項目"目前也在持續推進當中，作為南山區首箇舊住宅更新項目，該項目計劃將打造成高端商住綜合體，並有望成為粵海街道下一個網紅盤，公司手握核心區域舊改，帶來了巨大的資本增值空間。

（南山區粵海街道萊英花園城市更新項目-初步意向效果圖）

此外在公司傳統主業環保業務上，上半年公司環保產業板塊實現營收約1.7億港元，其中，在日本的銷售貢獻了約2580萬港元營收，公司跨國佈局取得的成績不斷顯現，對此偉祿集團表示，還將會研究馬來西亞當地市場商機，同時繼續發展中國及海外市場業務。

二、深耕大灣區，跨區多元業務佈局，構建穿越週期的經營能力

偉祿集團深度佈局粵港澳大灣區，打造跨區域、多元化經營版圖，疫情之下，公司業務表現穩健，穿越週期能力得到有效驗證。

具體分析來看，公司的業務優勢及機會將體現在如下幾個方面：

1· 灣區經濟發展帶來業務強勁增長動力

粵港澳大灣區作為世界級第四大灣區，經濟崛起有目共睹，偉祿集團所在的深圳更是大灣區的核心城市發揮着排頭兵的作用，經濟增長表現強勁。受益於灣區經濟的不斷髮展，偉祿集團的業務增長動能強勁。

從具體業務層面來看，當前公司正積極搶抓粵港澳大灣區和社會主義先行示範區"雙區"驅動的歷史機遇，不斷推進位於深圳核心區域的投資物業，憑藉優質的佈局，不斷釋放出巨大的發展潛能。此外，在金融服務業務方面，伴隨互聯互通，公司加快業務佈局，深度挖掘灣區潛力客户，自去年3月以來，旗下子公司已先後為包括索信達控股、興業物聯、燁星集團等內地公司提供服務。未來公司在這一業務版圖的優勢還將進一步凸顯，成長性值得期待。

2· 業務協同性不斷加強，向內挖潛向外拓展打造核心競爭力

偉祿集團加碼多元化佈局，但不是盲目擴張，公司的佈局圍繞產業鏈而展開，形成了業務閉環，構築了具有高度競爭力的業務生態。一方面透過業務協同不斷向內挖掘潛力，提質增效，釋放更多的業績動能。而另一方面，憑藉強大的綜合實力也有利於公司持續向外拓展，佈局優質資產，形成新的利潤增長極，鞏固核心競爭優勢。

3· 多地、多業態佈局，內外循環助力穿越週期

今年來，在上半年疫情肆虐的複雜環境之下，"經濟內循環"成為市場熱議的焦點，而政府多次強調"加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局"，從偉祿集團的佈局來看，其順應了國家經濟和政策的趨勢，一方面透過在粵港澳大灣區的深耕，持續挖掘國內核心經濟區域的業務拓展機會，另一方面，加強海外佈局，透過境內外業務聯動，把握國際市場先機，助力企業高水平的發展。得益於此，公司也呈現出穿越週期的經營能力，即便是在今年疫情導致的惡劣的經濟環境下，公司的經營仍然表現出穩健的姿態。

（偉祿Vcity 小區購物中心）

三、港股通加持，飛輪進入"自轉"階段凸顯長期價值

作為港股通標的，公司近年來持續得到南下資金的親賴，截至目前港股通持股比例達到8.46%。南下資金的一路加持體現了資本市場對公司長期價值的看好。

伴隨南下資金的持續助力，公司的"飛輪效應"也在持續顯現。

"飛輪效應"指的是，一個飛輪一開始推它的時候需要花費很大的力氣，但隨着轉動到了一個零界點，在最後的驅動力下，其將會越轉越快，而不需要再用外力去推動。

以此來推論偉祿集團的發展，公司在多元化佈局上儘管一開始相對沉重，涉及到複雜的業務整合和重塑，但隨着各項業務發展漸入佳境，業務協同效應不斷顯現，在"最後的驅動力"之下，公司猶如一個突破臨界點的飛輪，進入到"自轉"階段。

而公司 "最後的驅動力"則主要來自於兩個方面：

一個是大環境，公司深度佈局大灣區，灣區經濟的發展尤其是核心城市公司所在的大本營深圳地區經濟的不斷加速，為公司在當地的業務發展帶來了巨大的機會，尤其是體現在物業投資業務板塊，伴隨公司早期前瞻性的佈局，其物業投資項目的升值潛力不斷得到釋放，未來還將有巨大的增值空間。

另一方面則來源於公司自身，透過內部業務形成的生態閉環，公司的內生動力不斷增強，經營持續優化，在業務不斷整合升級、機制創新之下，公司釋放出巨大的成長活力，而這一點也反映在公司穩步提升的盈利能力之上。

四、結語

總體來看，公司交出的中期業績反映了公司在極端環境之下的抗逆性，是公司綜合經營能力的有力體現。當前，伴隨公司各大業務板塊不斷髮力，並行成了快速轉動的飛輪效應，也正驅動公司業績即將邁向快速釋放的新階段。從長遠來看，受益於多元化、跨區域的佈局，尤其是在核心經濟地帶的深耕及先發優勢，作為一個綜合性集團公司，偉祿集團的長期成長價值還將不斷增強，如滾雪球一般，在灣區經濟崛起的長坡之上，越滾越大。