一文了解券商對騰訊(00700.HK)公布業績後最新觀點及目標價
騰訊(00700.HK)今早股價偏軟，有券商指公司基本因素強勁，但地緣政治不確定性短期影響股價。騰訊昨日(12日)收市後公布今年中期業績，純利按年升20.8%至620.03億元人民幣，高於本網綜合13間券商預測上限582億元人民幣，每股盈利6.541元人民幣。按非通用會計準則計算的純利按年增長28.7%至572.32億元，接近本網綜合16間券商預測上限577億元人民幣，每股盈利6.038元人民幣。期內營業額按年升27.9%至2,229.48億元人民幣，高於本網綜合17間券商預測中位數2,201.63億元人民幣。
截至6月底止，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數12.06億人，按年增長6.5%。QQ智能終端月活躍賬戶數6.48億人，按年減少8.4%。收費增值服務註冊賬戶數2.03億人，按年增加20.4%。騰訊管理層在業績電話會議中指出，美國總統特朗普的行政命令主要針對在美WeChat應用程式，並非公司在美其他業務。管理層續指，美國市場收入佔整體不足2%，廣告收入佔整體比則不足1%，認為行政命令主要針對美國司法管轄權內所涉業務，不影響公司在中國平台上的廣告。
【業績優預期 網遊仍強勁】
匯豐環球研究指，除地緣政治緊張局勢外，該行認為是時候重新關注騰訊多元化遊戲產品組合提高其增長能見度，以及微訊生態圈重新定義廣告業，其集成平台可望提高定價，目標價由635元上調至655元，此按現金流折現率作估值，維持「買入」投資評級。
摩根士丹利發表報告，指騰訊次季遊戲業務收入受手遊收入按年升62%推動，受惠於遞延收入，海外遊戲收入強勁及去年《和平精英》遊戲低基數。該行預期遊戲收入增長正常化應在下半年變得明顯，預期第三季毛遊戲收入按年升26%，並預計月底將推出更多新遊戲，該行因而上調騰訊銷售及推廣開支佔整體收入比率預測至6.5%。該行上調對騰訊目標價，由500元上調至570元，評級為「增持」。
大和稱，對騰訊手遊收入錄季度增長感驚喜，指中美關係緊張導致微信業務不確定性增加，但美國市場在其全球業務收入中佔比不足2%。因茈在下半年宣布遊戲版號前，市場情緒低迷造成的任何回調都是買入股份機會，重申「買入」評級，目標價由610元上調至620元。
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本網最新綜合13間券商對其投資評級及目標價，5間券商上調目標價，1間券商下調目標價，全數給予「買入」、「增持」或「跑贏大市」評級：
券商│投資評級│目標價(港元)
野村│買入│655元
傑富瑞│買入│651元
瑞銀│買入│650元
匯豐環球研究│買入│635元->655元
花旗│買入│649元
瑞信│跑贏大市│641元
交銀國際│買入│604元->627元
麥格理│跑贏大市│626元
大和│買入│610元->620元
美銀證券│買入│612元->606元
高盛│買入│556元->601元
摩根大通│增持│600元
摩根士丹利│增持│500元->570元
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券商│觀點
野村│手遊業務強勁推動業績勝預期
傑富瑞│遊戲表現強勁推動增長
瑞銀│基本因素強勁，但地緣政治不確定性短期影響股價
匯豐環球研究│核心遊戲、支付及廣告為中期業務推動力
花旗│強化內容生態圈及廣告科技推動穩健增長
瑞信│遊戲業務推動季績勝預期，結構性業務推動力仍存
交銀國際│季績強勁展望穩固，料美國相關制裁影響有限
麥格理│業績大致符預期
大和│手遊表現帶來驚喜，社交廣告增長見正常化
美銀證券│策略未見大變，強化生態圈夥伴價值
高盛│季績穩健，維持買入評級
摩根大通│所有業務部門業績均勝預期
摩根士丹利│手遊仍為亮點
(fc/w)
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