報告指，A股在4月至5月落後於成熟市場後，6月表現有所反彈，MSCI中國指數至今累積上升19.4%，跑贏上升15.8%的MSCI新興市場及升7.5%的成熟市場，滬深300指數亦升21.9%，盈利預測修正將可緩解MSCI中國指數已到極限的估值，並為股市提供短期支撐。

該行預計，目前地緣政治及全球疫情都有升溫風險，中美有兩國大使館關閉，緊張局勢進一步升級，預計中美摩擦將繼續成為焦點，對峙逐步升級，最終或打擊中國經濟的復甦趨勢。

摩通指，業績期過後下半年周期性因素會趨正常化，另看好疫情下消費模式改變，醫療、電商零售及線上遊戲等領域的發展。該行對健康醫療、非必需性消費品、工業及房地產股予「增持」評級，預期政策有所支持，首選萬科(02202.HK)、阿里巴巴(BABA)美股及藥明生物(02269.HK)。對資訊科技、多元化金融、原材料業、必需消費品及通訊服務行業看法「中性」；並建議「減持」能源、公用事業、銀行及保險股。