格隆匯 7 月 23日丨中國石油股份(00857.HK)公告，公司於2020年7月23日與國家管網集團簽署交易協議，據此集團同意出售且國家管網集團同意購買目標資產，其對價將通過(i)國家管網集團股權，及(ii)現金方式予以實現。交易以及其他國家管網集團的投資方與國家管網集團同時進行的交易完成後，國家管網集團將成為公司的聯營公司。

公司持有的中石油管道有限責任公司72.2616%股權(目標資產份額一)；公司持有的中石油山東天然氣管道有限公司70%股權(目標資產份額二)；公司持有的中石油山東輸油有限公司70%股權(目標資產份額三)； 公司持有的中石油山東輸油有限公司70%股權(目標資產份額三)；公司持有的中石油吉林天然氣管道有限責任公司60%股權(目標資產份五)；公司持有的中石油貴州天然氣管網有限公司60%股權(目標資產份額六)；公司持有的江西省天然氣投資有限公司50%股權(目標資產份額七)；公司持有的深港天然氣管道有限公司60%股權(目標資產份額八)；公司持有的中石油吉林天然氣管網有限責任公司51%股權，江蘇如東聯合管道有限公司50%股權，福建省天然氣管網有限責任公司50%股權，廣東省天然氣管網有限公司23%股權，以及公司管道分公司、西南管道分公司、西氣東輸管道分公司、西部管道分公司、管道建設項目經理部、北京油氣調控中心、西北銷售分公司—南寧油庫、深圳液化天然氣項目經理部項下非股權類資產(包括油氣管道、儲氣庫和LNG接收站及其附屬設施等)(目標資產份額九)。

交易預計形成的收益以資產評估增值人民幣458.2億元為基礎，最終實現的淨收益需要考慮於交割日的目標資產價值、交易產生的相關税費以及鋪底油氣交割時點的價值等因素確定。

交易完成後，管道分公司等8家公司的分公司，以及中石油管道有限責任公司等8家公司的附屬公司將不再納入集團合併報表。廣東省天然氣管網有限公司等4家聯營公司或合營企業將不再採用權益法核算，也不再確認相應的投資收益。公司作為國家管網集團的股東，將享有對國家管網集團的股權投資收益。該項股權投資預期將會帶來較為穩定的長期回報，但受國家油氣管道運輸價格政策變動以及下游市場需求等因素影響，國家管網集團未來盈利能力存在一定不確定性。交易完成後，預計集團資產負債率將會下降。

交易主要着眼於未來長遠發展的商業考量。第一，作為國內最大的油氣開發及供應商，公司原油產量及天然氣產量在國內均居行業領先地位，特別是天然氣作為綠色、低碳、清潔能源，是公司重要的戰略性、成長性和價值性資產。從當前至2025年，公司將持續發展國內天然氣業務。隨着國內能源轉型和環境治理，預計從當前至2025年，全國天然氣消費量亦將持續上升，公司在國內市場份額將保持較為穩定。管道業務重組後，公司將更加聚焦上游油氣勘探開發，並積極推動油氣終端市場開拓。

第二，交易可以緩解公司資性支出壓力。未來隨着國產氣增產以及進口氣資源增加，2021-2030年預計還需要對長輸管道建設繼續投資。實施次交易可以有效減少管道投資規模，緩解公司資性支出壓力。

第三，公司可以充分利用全國油氣儲運設施，提升運營效率及價值創造能力。參與國家管網重組，將有助於加強與國家管網集團在管網規劃、使用、運營等方面的戰略協同。同時，根據國家管網集團提供的發展規劃，隨着新建管道的逐步投運，國家管網集團具有良好的成長潛力，預計可為公司帶來積極的財務影響，支持核心業務發展。