近日，平安好醫生迎來“雙喜臨門”，重磅利好接踵而至。

行業政策的利好方面，7月21日國辦的發文，有望對互聯網醫療政策的進一步放開，該政策起到了一錘定音的作用，未來會進一步放寬互聯網診療範圍，將符合條件的互聯網醫療服務納入醫保報銷範圍。除了重申互聯網醫療進入黃金髮展期觀點，我們還認為作為行業龍頭的平安好醫生能成為行業成長的最大受益者之一。

另外，7月27日恆生指數公司將正式推出恆生科技指數，這是繼恆生指數、國企指數之後的又一受全球投資者關注的重磅港股旗艦指數，意在打造出港版“納斯達克”，而被納入該指數的平安好醫生，佔據新指數成分股比重的3.98%，位列第十位。平安好醫生入選亞太地區最重要資本市場之一的科技股旗艦指數，意味着其領先的科技和互聯網優勢，有機會進一步凸顯，並得到廣泛的推廣。

這兩個方面的重磅利好，或會引發市場對公司成長活力有了較大幅提升的評判。截至2020年7月22日，平安好醫生最高價創下每股127.4港元，較7月20日收市價累計上漲約11.5%，最高總市值超過1300億港元。

一、政策再迎來重磅利好，頂層設計加碼助推互聯網醫療行業進入黃金期

7月21日，國務院辦公廳《關於進一步優化營商環境更好服務市場主體的實施意見》。市場認為，互聯網醫療行業迎來最強政策紅利窗口，這是繼7月15日多部門聯合發文鼓勵以互聯網優化就醫體驗，打造健康消費新生態之後，又一重磅的頂層設計利好。

該意見文件指出，“進一步放寬互聯網診療範圍，將符合條件的互聯網醫療服務納入醫保報銷範圍”，這一方向與此前醫保局、衞健委、發改委等部門的政策方向保持一致，體現出政策的延續性和趨勢性。

文件也給行業熱議的診療範圍、醫保支付、審批標準等三個方面指明瞭下一步方向，具備現實意義。國辦對相關部門未來工作提出了更具體指導方向，這意味着未來如醫保報銷、診療服務開展等前期政策方向有望加速出台具體落地細則，不少業內人士指出，國辦文件的指導驅動行業有更大的發展空間。

業務範圍以及合規邊界的界定，將直接利好行業快速且健康成長，也會對互聯網醫療應用的創新起到加速推動作用。政策環境、監管環境的進一步優化，醫保商保等支付方的深度參與，有利於打破互聯網醫療行業的多年瓶頸，進一步推動行業創新。

國辦政策的重要性在於有望顯著加速後期各類具體政策細則的制定，加上疫情之後，國家醫保局、衞健委等相關部門已多次發文推動並規範互聯網醫療的發展，未來的政策監管的邊界明晰後，對行業參與者的戰略佈局將起到十分重要的方向性指引。隨着相關顧慮消除，確定性增強，預期行業參與者的戰略佈局將更加堅定，對產業的投資規模亦加速增長 。

綜合而言，國辦政策公佈體現了政策高度的提升，頂層設計加碼對互聯網醫療的進一步放開、鼓勵和界定起到了一錘定音作用，助推互聯網醫療行業進入黃金期。

回到資本市場，7月21日國辦的發文，不僅引起了互聯網醫療企業關注，將符合條件的互聯網醫療服務納入醫保報銷範圍等實質性利好，也帶動了二級市場的表現，互聯網醫療板塊及互聯網概念股均紛紛直線拉昇。當日，互聯網醫療龍頭企業的平安好醫生漲幅達到9.62%，市值突破了1300億港元，公司的股價表現再次印證了我們以往觀點——平安好醫生已經實現多維度全面領先，基本完成前瞻性戰略佈局，穩居行業龍頭地位，未來有望從互聯網醫療行業的黃金成長期和政策推動落地中分享到更大益處。

二、入選恆生科技指數，平安好醫生迎來新機遇

7月20日恆生指數公司公佈，定於2020年7月27日推出恆生科技指數，平安好醫生獲納入該指數，佔新指數成分股比重為3.98%，排名前十。同時，阿里巴巴、騰訊控股、美團點評、小米集團等多個具備代表性的互聯網科技公司也被納入至該指數當中，因此高規格和高門檻的特徵顯著。

業內人士認為，恆生指數公司之所以推出恆生科技指數，意在打造出港版“納斯達克”，透過納入中國代表性的互聯網科技或創新型公司，來增強港股市場對全球資金的吸引力。

眾所周知，港股市場中一直以恆生指數、國企指數為衡量行情的大市風向標，恆生指數公司此番重磅打造的新一代旗艦級指數——恆生科技指數，不但延續了港交所實施市場改革的決心，也反映出其有意欲角逐全球資本高地的雄心壯志，2019年港交所蟬聯了全球IPO冠軍寶座，即使在疫情期間，2020上半年港交所IPO融資額依然躋身全球前四。普華永道預計，在下半年二次上市、新經濟和生物科技企業的IPO項目將成為港交所募資的主要驅動力。此時配合推出的恆生科技指數，實際上是一個吸引全球資本及擬上市企業的“大禮包”。

恆生科技指數，不但能夠比以往的恆生指數、國企指數更好地代表未來經濟、未來行業的發展趨勢，也利於吸引更多科技創新企業選擇港股市場作為第一或第二上市地。因此，能夠成為恆生科技指數成分股的上市公司，必然是經過千挑萬選的，從市場競爭力、行業代表性、市值規模、資本市場流動性等角度評判，都是一等一的“種子”選手，由多家知名的、優質的互聯網和科技公司構成的恆生科技指數的設立，勢必能快速吸引全球數以萬億規模起算的被動式證券投資基金（ETF）進行復制跟蹤建倉，並且進一步加強了成分股在全球資本市場的影響力和知名度，全球專業的證券研究機構報告對此的覆蓋和更新頻率將持續提升，有利於相關公司投資價值的深入挖掘和定價準確。

以平安好醫生為例，被納入恆生科技指數公司後有望迎來了新機遇。大行摩根士丹利於7月20日發報告稱，平安好醫生在指數推出後可能會有更多的被動和主動資金流入，這裏也會包括科技類主題基金帶來的資金，預期公司的市場流動性將得到進一步改善；據大摩統計，目前，平安好醫生一年期的日均交易量為6000萬美元。而我們預計，納入恆生科技指數公司之後的平安好醫生的日均交易量的“天花板”將被大大抬升，流動性的溢價或支持公司估值的擴張。

另外，大摩在研報中指出，平安好醫生未來利好催化劑主要包括：線上醫療諮詢市場發展增速超預期；與保險企業、公司、政府展開更多合作。由此可見，無論是2B或是2C，線上或線下，處於互聯網醫療這一快速成長賽道的平安好醫生仍會被預期在多個方面有望繼續取得進一步的突破。

截至最新日期，在互聯互通的滬深港股通機制下，平安好醫生的港股通持股比例已經上升至9.70%，相對於成熟的國際級知名中國上市公司15%左右持股比例均值，仍存在提升空間，來自全球及國內的充裕資金、降低信息不對稱的專業研究，都將有利於公司市場價值的重塑和內在價值的迴歸。