銀城國際控股有限公司(1902.HK)獲得了安信國際的首次覆蓋，並給予“買入”評級及目標價2.8港元。

安信國際今日發表了題目為“長三角一體化發展下的機遇”的房地產行業研究報告，當中以“小而美的南京頭部房企”為題，覆蓋了銀城國際。

安信國際指出，整個地產行業承接四、五月份的復甦勢頭，六月再下一城。百強房企六月銷售約14,500億元(人民幣，下同)，同比上升13.8%。分區域看，以長三角復甦情況較佳。該行認為憑着長江三角洲區域一體化的發展，看好環滬、南江蘇及浙江北之城市發展。而區域性中小房企擁有對當地的熟悉度較高，當地市場地位不低，享有比較優勢，有機會在競爭劇烈的市場中突圍而出。建議適量關注長三角精品房企。

安信國際指出，銀城國際是一家專注於在長三角為主的開發商，業務始於南京。銷售規模雖然不大，但區域地位較鞏固。憑着深耕南京之定位，銀城國際2019年南京全口徑銷售排名11。公司近年以“堅持立足南京，深耕長三角，輻射都市圈”為發展策略，拓展蘇南、浙江、淮海、安徽五大區域市場，未來將進一步發展杭州市場。

截止2019年底，公司土儲總建面約520萬平方米。土儲集中在長三角地區，其中南京及杭州(按貨值估算)分別約佔48%及21%，整體資產風險較低。該行基於公司中長期的發展，首予“買入”評級，目標價為每股2.8港元，相當於淨資產值估算的40%折讓。