該行指，據其調研恆安旗下衛生巾板塊於今年第二季復蘇態勢良好，增速高於行業平均，個別月份達到雙位數增長，主要受益於經銷商補庫存及高端產品space7重新推出後表現亮眼。紙巾板塊雖在第二季恢復較好，但考慮今年首季生產、物流及經銷商延遲復工導致跌幅較大，第二季或未能完全彌補，上半年收入或仍有壓力，該行預計板塊收入按年跌幅為4%左右。

中金指，考慮紙漿價格處於低位及2019年上半年僅25%左右的較低基數，預計今年上半年紙巾毛利率有望按年提升8個百分點左右，帶動恆安上半年毛利率實現較大提升。該行預計今年上半年費用率按年或基本持平，故上半年淨利率按年有望提升3個百分點左右，帶動淨利潤實現接近20%的穩健增長。