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TCL電子擬收購TCL通訊100%股份 加速AI x IoT戰略落地
格隆匯 06-29 22:09

6月29日,CL電子控股有限公司("TCL電子"或"公司 ",01070.HK)宣佈以人民幣15億元,收購TCL實業控股股份有限公司("TCL實業")之全資附屬公司TCL通訊科技控股有限公司("TCL通訊")100%股份。同時,公司將所持有的茂佳國際有限公司("茂佳國際",主要從事電視機代工業務)100%股份作價人民幣25億元向TCL實業出售,TCL實業將以現金方式支付。扣除收購代價後,公司將獲得出售所得款淨額約人民幣10億元,將主要用於進一步提升TCL品牌業務市場份額、加大AI x IoT研發投入、擴大互聯網增值服務收入,及重點佈局智慧商用顯示。

TCL電子首席執行官王成表示,本次收購及出售事項完成後,將加速公司"AI x IoT"戰略落地,以智慧顯示為核心,助力TCL電子的智能場景由家居向移動及商用場景延伸,為用户打造"全場景、全品類、全連接"的智慧工作與生活。同時,TCL通訊擁有2G至5G的領先技術和豐富的專利佈局,其卓越的5G射頻技術,軟件操作系統、智慧攝像和視頻技術、邊緣計算、智能連接和傳感器應用技術,將擴大TCL電子在品牌電視產品技術方面的領先優勢,成就極致音畫體驗,成為懂你的大屏音畫專家,加速公司品牌電視業務進一步邁向全球最領先地位。隨着電視智能化和交互性能大幅提升,大屏增值服務品類也將由傳統的視頻、廣告服務,拓展至在線教育、AI健身、遠程養老醫療、大屏家庭電商服務等,打開新的互聯網增值服務賽道。此外,TCL通訊手機業務在海外運營商市場具有領先優勢,TCL電子海外電視在開放市場增速領先同行,二者在設備連接互動、銷售渠道、品牌推廣、用户服務方面具有很大的協同效應。加之,全球 5G換機潮也將使得公司充分受益,5G+8K成為公司未來業務增長的重要引擎。

聚焦"AI x IoT" 戰略,為全場景智慧生態提供基礎設施

TCL電子是業內唯一具備垂直產業鏈一體化優勢的中國企業,同時擁有華星光電產業協同及QLED、Mini LED和8K等前沿顯示技術。2019年財報顯示,公司TCL品牌電視機銷售量較去年同期增長16.5%至2,064萬台,市場份額全球第三(數據來源:IHS),TCL 品牌電視機在美國等地市場銷量排名第二。TCL電子營業額同比增長3.1%至469.9億港元;歸母淨利潤增近1.2倍達22.8億港元,扣非後歸母淨利潤10.7億港元,同比上升35%;互聯網業務方面,公司進一步深化與 Roku、 Google和Netflix合作,海外互聯網業務首次錄得可持續性收入 2.1 億港元。2019全年雷鳥網絡科技集團實現收入 5.5 億港元,同比大幅增長 50.7%,於 2019 年4月開始併入公司報表。2019年合併報表後的整體互聯網業務收入為 6.3 億港元,經營利潤3.2億港元。TCL通訊為全球領先的移動終端企業,同時為用户提供互聯網應用及服務。TCL通訊的手機、智慧平板、智能連接和智能穿戴產品線與公司固有的以TV+互聯網的產品線形成互補,在面向家庭和移動的各類垂直場景下,發揮多品類協同效應,增強用户體驗。

作為公司"AI x IoT"戰略佈局的重要一環,TCL通訊的併入,強化了"大屏-中屏-小屏-可穿戴子屏"的全場景智慧顯示生態的協同效應。2019年,公司全球品牌電視機銷量達2,064萬台,TCL通訊移動終端總銷量達2,780萬台,收購完成後,預計TCL電子智能終端用户規模將超過7,000萬。通過OTT端和移動終端的結合,公司可以創造更多的互動場景,例如信息流轉多屏互動,統一的內容服務平台與大會員體系等。此外,TCL通訊不但能以技術研發賦能智能電視向2C智能顯示領域的設備創新與場景深耕,還將智能路由器網關與智能電視(智屏)協同構建更完善的智能家居全連接基礎設施,打造智能家庭的邊緣智能中心,為用户提供更多增值服務,加速公司成為行業領先的智能產品及增值服務提供商,擴大增值服務收入。通過全場景智慧生態圈的建立,公司可為用户提供全場景一致性的體驗,有利於進一步深化"AI x IoT"戰略。

當前,國內商顯市場持續增長,場景應用快速擴張。2019年商顯八大品類市場規模達789億元人民幣,預計2020年將突破1,000億元,2023年達1,500億元,年複合增長率達25%。TCL智慧商顯重點拓展在線辦公、智能會議、教育、商業、調度、醫療、交通等核心場景業務。TCL通訊的加入,有利於TCL智慧商顯實現其"1+1+N"戰略規劃(硬件平台+軟件平台+細分場景應用)。TCL通訊將成為TCL智慧大屏和智慧商顯的連結樞紐,進一步延伸及細化各場景,實現用户生活與工作的多屏互動,為人們帶來更高效的企業管理與便利的生活服務。

茂佳國際主要從事電視機代工業務,由於電視機代工業務與品牌產品業務在業務模式、管理經營等方面存在較大的差異,容易拉低資源配置效率。剝離代工業務有利於公司提升管理效率,避免與代工客户產生直接競爭關係;有利於公司專注發展TCL品牌,進一步加強TCL自主品牌市場優勢,專注品牌核心產品線的技術、產品、應用場景融合,集中資源投放到高增長、高利潤的互聯網運營服務業務,集中精力做品牌硬件+軟件+服務發展,為公司帶來更高的成長空間。

TCL通訊營銷網絡遍佈全球,領先佈局移動設備和智能連接產品

TCL通訊已建立以六大銷售區域為核心的全球化營銷網絡,分別是北美洲區、拉丁美洲區、歐洲區、中東及非洲區、亞太區以及中國區,並與全球主流運營商Vodafone、Orange,以及零售巨頭Walmart、Best Buy等建立了長期穩固的戰略合作伙伴關係。

除手機以外,TCL通訊已形成了平板、智能路由、智能CPE設備、智能監控和追蹤設備、個人可穿戴、AR/VR等全品類IoT通訊產品佈局,產品和服務遍佈全球150多個國家和地區。根據剛公佈的IDC 2020年第一季度數據顯示,TCL通訊手機業務在北美、澳大利亞出貨量穩坐前四。而TCL通訊平板電腦的全球出貨量同比2019年一季度大幅提升,其中TCL通訊平板出貨量在北美平板市場躍居第三。同時,TCL通訊自2015年起就已投入到5G技術的研發之中,是全球少數幾家同時擁有2G至5G專利技術的企業之一。2016年年初,TCL通訊於法國和中國建立了專門的5G實驗室。目前5G技術專利申請已超百項。2019年底其首款5G智能手機陸續獲得美國TMO,Verizon,歐洲Vodafone,EE,H3G,TIM,日本KDDI等全球主流移動運營商供應資質。

根據GSMA報告,全球移動運營商將在2020-2025年資本支出1.1萬億美元,其中80%將用於5G網絡。預計北美5G連接率將在2025年達到48%,遠超全球平均水平20%。北美是TCL通訊重點佈局的優勢市場之一,TCL通訊5G產品2020年已中標進入北美多個運營商,同時基於運營商定製型號拓展到其他Tier 2運營商和開放渠道。TCL通訊將抓住這次5G換機潮,利用供應鏈一體化的成本效率優勢,抓住新的增長機遇。

2020年突發疫情使全球居家辦公、教育、娛樂的需求大增,TCL通訊合作的歐洲、美國、澳大利亞等市場運營商Q2的智能連接設備訂單增長達到兩倍以上。據IDC預測,2019年—2023年,全球智能家居設備市場有望在2019年出貨8.15億台設備的基礎上保持14.4%的年複合增長率,增長至2023年出貨13.96億台設備。未來,隨着TCL產品線在智能生態佈局以及產品組合增加,將搶佔智能連接市場更多份額。

有效發揮渠道和技術協同效應,增強盈利能力與核心競爭力

TCL電子和TCL通訊在海外區域覆蓋及銷售渠道上有較強互補性,可協同開拓全球市場。2019年,TCL電子和TCL通訊海外市場產品銷量分別為1,346萬台和2,588萬台。公司的品牌電視在海外已擁有較高的品牌認知和美譽度,TCL通訊產品可利用海外市場對TCL電視品牌的認可度,進入更多開放銷售渠道。公司也將藉助TCL通訊已有的北美與歐洲重點運營商渠道,建立全面、穩定的運營商客户關係,協助公司產品在海外市場進行滲透和拓展,打造競爭壁壘,進一步提升TCL電視機及手機在全球市場份額的增長空間。

公司和TCL通訊將在各自相關領域把多年的研發和技術積累進行結合,能夠加快公司在創新產品的佈局和迭代速度,並相對其他傳統家電企業形成更加明顯的差異化競爭優勢。一方面,公司在顯示上的技術優勢可賦予TCL通訊產品更強的競爭力,使TCL通訊成為業界為數不多的擁有屏幕顯示技術的手機廠商。另一方面,作為全球少數擁有5G核心技術的通訊企業之一,TCL通訊在手機等通訊設備上積累的多方面技術能力,將其遷移到TCL電子的智屏、智能家居和智慧商顯等業務,可進一步加速公司智能化及物聯化發展,有助於加速公司的研發和市場拓展,打造"以用户為中心"的敏捷開發和交付體系;充分發揮邊際效益,為公司的智能產品提供技術賦能。

財務方面,此次業務革新將進一步提升公司毛利、資產和現金狀況。TCL通訊2019年毛利率達21.6%,項目完成後,預計公司整體毛利率可增長至近20%,較2019年公司經審計毛利率水平再提升2.6個百分點,增強公司未來盈利的彈性。項目完成後,公司資產規模將擴大,創造收入高增長點,淨資產淨增加20.6億港元。茂佳國際不再是公司的附屬公司,其財務業績將不再併入公司財務報表。出售事項的預期一次性收益約19.79億港元將對TCL電子的盈利產生直接的正面影響。同時,公司與TCL通訊的供應鏈有一定重合度,業務調整有利於促進物流、資金流、信息流的結構優化,進一步提升公司運營效率和利潤增長空間。

此次交易是公司"AI x IoT"發展戰略的重要一步,也是推進TCL電子業務全球化、多元化發展,打造全場景智慧產品+服務生態的重要佈局。TCL電子不僅要在大屏、畫質、音質做到全球領先,還要大力發展AI x IoT、智慧影像、5G和邊緣智能、自主研發的智能電視操作系統和多模態交互能力,成為"懂你的大屏音畫專家"。同時,TCL電子也將重點發展智能家居、智慧商顯、移動場景的設備與服務,致力成為全球領先的智能科技公司。

TCL電子無懼疫情影響,預計2020年主要產品銷量及收入仍將保持雙位數增長

自2020年開始,公司加大對線上銷售渠道投入,中國市場2-5月線上銷售量同比提升57%。在近期的618電商節(6月1日 - 6月21日),TCL電子線上銷售額和銷售量排名均上升至第二,傳統電視品牌中(不包括互聯網電視)均位列第一;線下銷售量排名位列第一。(排名數據來源:中怡康)

截至6月初,TCL品牌電視海外銷量市佔率穩居全美前二,達17.4%,同比增2個百分點, 其中最高單週市佔率突破20%;另外,歐洲和新興市場1-5月銷量分別同比增長40.4%與5%。(排名及市佔率數據來源:NPD)

互聯網業務受"疫情宅家"積極影響,各項指標均實現大幅增長,1-4月雷鳥視頻會員同比增長122%,收入同比增長67.6%達2.7億港元,淨利潤同比增長103%達1億港元。

雖然2020年全球市場受疫情影響,但公司預計不考慮TCL通訊業務併入的前提下,2020年主要產品銷量及收入仍將保持雙位數增長。若疊加TCL通訊業務影響,全球產品銷量和收入數據將更加亮眼。

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