《大行報告》里昂下調周大福(01929.HK)目標價至8.3元 評級維持「買入」
里昂發表研究報告,指出在周大福(01929.HK)2020財年業績中看到內地市場出現初期復甦跡象,如果在今年第三季出現大規模復工的話,情況或會加快。中國市場4至5月份的同店銷售復甦至按年跌15.4%。按零售額計算,按年減少3%,相信會在未來數月恢復增長。在強勁的2020財年表現後,雖然受到疫情影響,但相信開店數目會維持在400至450間的穩定水平。該行的渠道調查顯示,婚禮等大型活動很有可能在9月或10月份左右恢復,將釋放一些被壓抑的需求。
報告稱,周大福香港及澳門市場的同店銷售在4月及5月份惡化,按年下跌80.2%,部分原因是入境遊客的檢疫要求及社會隔離措施。然而,該行預期銷售的表現將會在非常低基數下有改善,並在檢疫措施放寬及宣布進一步的刺激政策時有上升空間。
該行認為周大福的現金流及收益率看來穩定,重申「買入」投資評級,目標價由原來的8.4元下調至8.3元,並將其2021至2023財年各年盈利預測分別下調23%、7%及6%。
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