該行相信，下游板塊將於第二季逐漸恢復，但勘探與生產業的虧損或加劇，由於目前油價低於成本，4月布油均價為27美元，而中海油(00883.HK)每桶油當量成本約為30美元，預期將小部分受影響；中石油(00857.HK)成本約為45美元，料其勘探與生產將不能避免地陷入巨額虧損，以有油每桶27美元計，料公司第二季勘探與生產業務將虧損27億元人民幣。

花旗將中海油服(02883.HK)由「中性」上調至「買入」，目標價升至8.5元，指出中海油國內資本支出指引維持在560億元人民幣，而早前預期是減少10%至15%，認為中海油服目前的股價和估值已經回到2016年的水平，屬已超賣。

該行指，上調中石化(00386.HK)目標價由3.6元升至3.9元，維持「中性」評級；升中海油(00883.HK)升目標由7.8元升至9.3元，維持「中性」評級。