富瑞發表研究報告指，重慶農村商業銀行(3618.HK)今年首季盈利按年下跌6.9%。整體而言，由於淨息差穩定，手續費收入強勁，資產質量良好，而撥備及資本都有所改善。不過，該行認為挑戰仍然持續存在，因新型冠狀病毒肺炎疫情爆發所影響，淨息差可能因季節性因素，第二季或會按季進一步下跌。該行予重慶農村商業銀行持有評級，目標價3.42港元。

富瑞認為，重慶農村商業銀行的估值具吸引力，但亦具有很高不確定性，又指銀行的淨息差按季下跌2個基點至2.3%。銀行可能很容易在首季從農民工獲得低收益存款，存款利率或會因季節性因素而按季下跌，銀行需在第三至第四季度提高存款利率，以在存款餘額下跌的情況下競爭。

該行指，銀行與保險公司積極合作，增加了線上高收益消費貸款，貸款收益基本或保持穩定。此外，鑑於存款增長強勁，大幅減少了包括銀行間在內的債券。

該行又指，今年第二至四季將具有挑戰性，管理層亦提到，由於疫情影響，總貸款的5%將面臨更高風險。除此之外，該行認為當中更存在潛在的供應鏈影響，但銀行強大的撥備應該會帶來幫助。