富瑞發表行業報告指，隨着國內機票價格反彈，對中國航空業轉趨看好，將中國航空(0753.HK)、南方航空(1055.HK)及東方航空(0670.HK)評級均上調至“買入”，目標價分別上調至6.8、5.3、4.3港元。主因是認為國內航空於2月中旬已見底，結合油價低迷及貨運收益率有強勁反彈等利好因素，預估三大中資航空股虧損將收窄。

富瑞指，行業首階段復甦為載客量增加，而於2月中旬開始國內載客量已回升67.8%，下一復甦階段則是帶動票價上升，而3月中旬國內機票價格亦已見底。儘管載客量及機票價格仍按年下跌21.2%及18.5%，令國內線依然處於虧損狀態，但虧損正在收窄。然而，國際線料會持續疫弱，國外載客量料按年跌95.5%，為今年以來最低水平。

該行又指，低油價將令中國航空公司受惠，主因沒有燃料對衝政策，且燃油為其最大單一成本項目。此外，由於全球客機大量停飛導致貨運收益率強勁反彈，其中3月台灣航空貨運收益率按年升27.5%，且４月仍持續改善，惟貨運僅佔三大航空公司收入不到一成。