4月16日，首長國際正式發佈了2019年的年報。年報開篇便介紹了公司實施轉型戰略的軌跡：2017年確立收購在中國從事停車資產經營和私募基金管理業務；進入全面轉型的第一年（2018年）首長國際開始發展主營業務，縮減舊有業務，剝離相關資產，引入戰略股東，謀劃協同發展。

全面轉型的第二年，即2019年便完成業務結構調整，進一步擴大資金儲備，鋪開的全國業務為未來發展奠定堅實的基礎。年度內，公司的核心業務快速成長，其停車業務在北京、上海、廣州、成都、南京等城市新簽約車位約4萬個，累計簽約車位超過7萬個，而城市更新業務基金管理規模新增148.75億人民幣，累計管理規模達429.04億人民幣，累計獲取北京區域物業面積約70萬平方米。

來到了2020年，也就是全面轉型進入第三個年份，首長國際提出，要繼續深化轉型，專注在停車資產經營管理業務和以城市更新為方向的基金管理業務兩大業務板塊，謀求更長遠和更寬廣的發展。

當然，在2019年首長國際取得了轉型以來的最佳業績，聚焦轉型的兩大業務獲得全面提升，碩果累累。結合財務報告來看，營業收入實現同比增長123.7%（經重列）至3.96億，歸母淨利潤同比增長43%（經重列）至4.42億；總資產約為109.97億，同比增長16.6%；有息負債率控制在5%左右，財務風險可控；截至2019年年末，公司已儲備30億港幣現金，此後又相繼完成可換股債券和配售股份的發行，目前的現金儲備規模預計為45億港幣左右，龐大的現金儲備可為公司提供支撐業務實現快速擴張和增強外延式併購的機會，同樣，當前遭遇的行業的低谷更是加大投資的良機，公司透過加大現金儲備做好了捕捉機會的準備。

截至2020年3月31日，公司市值為92.11億港元，較2019年1月1日的市值相比，增長接近翻一番。（5合1合股後）每股末期股息達7.22港仙，以2020年3月31日的市值計算，股息率為7.6%，在港股近2500家上市公司中排名靠前，可見無論是股價表現，還是現金股息，首長國際在2019年已經實現了對投資者的豐厚回報。

另外，公司已被納入恆生綜合小型股指數，繼而成功入選深港通港股標的，併成為了港股通中唯一以停車資產經營管理作為主業的投資標的，備受市場關注。

萬字高屋建瓴的主席報告書打造出經典範本，聚焦“精準投資+精益運營”

在商業地產領域，恆隆地產陳啟宗每年致股東的信一直備受投資者所推崇，作為商業地產教父的陳啟宗先生每年勢必躬身書寫這份談及投資哲學、經營思想、人生觀、價值觀及時勢格局的深刻思考，箇中觀點之獨到和視野之廣闊總會讓人有所感悟和啟發。而首長國際每年的主席報告書同樣亦眼光獨到，其一直倡導的投資哲學、組織文化及價值觀發人深省，足以成為行業的典範。

首長國際的年報，每年都以一篇高質量的主席報告書來“打頭陣”，高屋建瓴的思想觀點，讓普通投資者都可以跟隨主席的視野站在行業之巔自上而下看清公司和行業未來的演進。

2019年首長國際的主席報告書提到了如何通過聚焦“精準投資+精益運營”來推動公司戰略的執行和落地。首長國際的主席報告中提出，要以長期主義、精益運營、深耕區域和科技賦能等四個導向為公司各項戰略落地實施提供指導方向。

長期主義指的是要將可持續發展理念融入公司的戰略規劃、業務決策、企業管理、激勵約束當中，在長期發展的視野下更加堅定地佈局停車出行領域，加大投資和經營力度，完善涵蓋產業長期價值的投資決策模型，並將員工激勵機制向具有長週期價值的業務傾斜，探索員工股權激勵方案，確保員工成長與企業發展能夠長期緊密結合。

提出精益運營，正是因為首長國際深刻地洞悉了企業在長跑中比拼的核心，除了快速的產業整合能力，要實現持續提升效益靠的是精益運營能力。

強調深耕區域的本質是積極擁抱頭部核心城市的邏輯。隨着區域佈局的深耕，秉持着做深做透區域市場的既定目標，公司的業務拓展渠道將不斷深入，縱深突破能力快速提升，產品品類規模穩步擴大，進一步確立了市場的領先地位。

而最後所倡導的科技賦能，則是其加速戰略轉型、升級產品業態、迭代商業模式、重塑企業價值的關鍵所在。數字經濟乃大勢所趨，積極利用科技賦能業務的運營，提升市場拓展、精細運營、管理效率、用户服務等方面的科技水平，推動企業和行業的數字化轉型，為用户提供更高質量、更好體驗、更多場景的產品和服務，是首長國際發展必經的階段。

三大方向解讀長期增長邏輯，設置轉型十年目標具備吸引力

2019年首長國際的主席報告書中詳細論述了公司長期增長主要來自於三大方向：停車業務板塊、城市更新業務板塊和股權投資業務板塊。前兩個業務板塊分別對應我們熟悉的停車資產經營管理和以城市更新為方向的基金管理業務，而股權投資業務板塊在主席報告書的介紹頗具亮點和啟發，比如首長國際在年內成功併購了京西創業，承接了首鋼基金過去十年間在投資領域所積累的寶貴經驗及方法論；公司管理的基金所投資的北京八億時空液晶科技股份有限公司成功登陸了科創板；其管理的基金的另一個投資項目——理想汽車獲得美團創始人王興領投的新一輪約5.3億美元的融資等等成功的案例和結果均能説明2019年在股權投資領域的長足進步。

按主席報告書所言，公司停車和城市更新兩大核心業務正是從股權投資業務中孵化而來。而公司股權投資業務堅持“守正用奇、生態孵化”的精髓值得讚賞，一方面可把股權投資可視為這是核心業務之外的“奇兵”，公司通過持續的財務投資可獲取收益，另一方面股權投資又是促進核心業務產業進行迭代與創新孵化的生態平台。

圍繞產業賦能的投資方向，首長國際通過長期陪伴優秀的企業及團隊，深度與產業整合，在精準投資後，又通過企業的精益運營帶來巨大的價值提升，很好地在此詮釋了股權投資業務實現“精準投資+精益運營”的真義。

另外，我們還在主席報告書中找到這一重要的信息，即使疫情發生之後首長國際業務發展發生了短暫的調整，但疫情也同時給予公司帶來巨大發展機遇。2019年的年報主席報告書中，首次提出了公司轉型十年的長期發展目標：首長國際有信心在商務拓展、成本控制和科技升級等方面再進一步，爭取到公司戰略轉型十年之際，讓管理車位規模突破100萬個，城市更新資產管理規模再翻一番達到850億人民幣，在市場上獲得更多客户和投資人的認可，以使得公司可納入恆生綜合大型股指數。

據瞭解，恆生綜合大中型股指數為香港資本市場重要的指標之一，旨在反映港股市場大型股和中型股的整體表現，其根據公司市值、成交金額、業務表現及財務狀況等標準編算，進入門檻較高。就最新的恆生綜合大中型股指數中，其成分股的中位數市值逾300億港元。若以此為目標，這意味着，在接下來的七年裏，排除了現金分紅回報的考量，公司股價的預期複合增長回報將為17.3%，這絕對是一個長期來看，不錯的投資回報水平。若能跨越中型股規模，進入恆生綜合大型股指數，則複合增長回報將更為可觀！

當然也這是一個便保守的假設，因為若公司管理車位規模突破100萬個以及城市更新資產管理規模達到850億人民幣之時，其業務產生的穩定現金流和全球領先的行業位置則足以支撐公司市值往更高的空間評估，換而言之，同樣跟隨首長國際發展所秉持長期主義的投資者，則更有可能獲得的預期投資回報將更高。