作者 | 李拜天

來源 | 投資界PEdaily

這個特殊的春天，騰訊依舊在默默掃貨。

據悉，騰訊與拼多多向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件顯示，騰訊剛剛出手5000萬美元繼續增持拼多多，與拼多多其他長線投資人一起，定增買入總值11億美元的新股。

至此，騰訊共持有拼多多29.2%股份，仍舊是第二大股東。不過，當下瑞幸“史無前例”的造假事件令中概股蒙上了一層陰影，大家開始擔憂拼多多的處境。

無獨有偶，騰訊也剛剛正式控股虎牙。4月3日晚間，虎牙公告騰訊成為其最大股東，投票權提高到50.1%。不出意外，騰訊對於其另一控股平台鬥魚和虎牙的整合即將到來，去年騰訊成立了一個直播事業部，主要任務就是協調鬥魚、虎牙、企鵝電競三家平台的資源。

短短數日，兩起美股大手筆，令人驚訝，但這只是騰訊投資戰車近期戰績的“冰山一角”。疫情之下，當很多VC/PE機構珍惜手上的子彈放緩節奏之時，騰訊投資卻和紅杉資本中國基金一樣，逆勢密集出手。

騰訊投資最新大手筆：

5000萬美元，悄悄增持拼多多

增持拼多多，騰訊繼續展示出對電商的無限興趣。

4月3日，騰訊與拼多多向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件顯示，騰訊於3月31日以約5000萬美元的總價認購拼多多615.574萬股A類普通股（合計153.8935萬個ADS）。以此價格計算，騰訊大約以32.49美元/ADS認購拼多多的股份，而目前拼多多的股價為36.28美元/ADS。

同樣在3月31日，拼多多曾宣佈，部分長線投資人通過定向增發方式購買了公司新股，總值11億美元，約佔已發行股份總數的2.8%，交易預計於2020年4月上旬完成。

據悉，這一輪募資主要用於促進中國農產品上行，繼續夯實農產品上行第一大平台的綜合能力，促進城鄉經濟強對流，同時帶動外貿企業轉型升級，以及中國C2M產業帶進行“新基建”的基礎設施改造。在2020年，公司將在新消費領域，繼續擴大“百億補貼”的範圍和力度。

騰訊與拼多多的淵源頗深。自從2016年開始入局拼多多B輪融資後，此後騰訊在拼多多上市前的每一輪都參與。在當年拼多多上市時，騰訊佔股17%，為第二大股東。截至目前，騰訊共持有拼多多約7.9億股，佔比29.2%，仍舊是第二大股東。

眾所周知，拼多多是騰訊在電商賽道對抗阿里的武器之一。騰訊的電商佈局通過投資漸次開展，京東、唯品會、拼多多、蘑菇街等，其中京東是最大的一顆棋。截至2020年第一季度末，劉強東持有京東15.4%的股權，依舊是京東第二大股東，而京東第一大股東則是騰訊，持有17.8%股權。

儘管有着騰訊強流量邏輯的助力，但這些電商平台發展狀況長短不一。目前，京東和拼多多都被委以重任：中高端和B2C，用京東對標天貓，中低端和C2C，用拼多多對抗淘寶、淘寶特價版，以期形成互補。

騰訊為何此時加註？

瑞幸之後，大家開始擔心拼多多了

眼下，瑞幸因為造假深陷漩渦，這把火也開始燒到了中概股，而同樣以不可思議速度上市的拼多多自然首當其衝。

回想2018年，當不滿3歲的拼多多在納斯達克敲鐘，外界對這家公司的爭議也達到了至高點。

如同瑞幸，拼多多的成長也始終伴隨着爭議。很多人分析拼多多的商業模式，想找出它僅用時2年，便使GMV突破千億大關的根源所在，因為這個數據在相較之下，京東用時15年，淘寶用時5年；更多的人舉着唱衰的大旗，無法接受一個曾經堂而皇之把假貨搬到枱面的公司，就這麼進入了資本市場。

即便是IPO後，關於拼多多模式的爭議討論始終沒有停下來，拼多多也在拼命挽救市場形象。去年9月，拼多多改版了手機APP，上線近500個知名品牌，以打造拼質量而非拼低價的印象。

上個月，上市近兩年的拼多多交出了2019年Q4及全年財報。財報顯示，截至2019年12月31日，拼多多賬面淨現金為349億元人民幣；截至2019年底，拼多多平台年活躍買家數達5.852億，單季度淨增4890萬，較上一年同期淨增1.67億。

這些數字背後意味着什麼？5.852億的活躍買家數，比起一年同期的2.726億淨增2.09億；橫向來看，同期阿里巴巴該數據為7.11億，京東為3.62億。

或許可以這樣理解：拼多多在在2019年下半年推出的百億補貼政策初見成效。不過，這種拉新方式並不具有可持續性，需要耗費大量現金。前幾日，拼多多宣佈在2020年，公司將在新消費領域，繼續擴大“百億補貼”的範圍和力度。儘管拼多多目前賬面還有333億的現金及現金等價物，但騰訊及長線投資人的輸血變得尤為重要。

若論虧錢補貼之道，拼多多並不輸瑞幸，瑞幸暴雷事件影響仍在持續擴大，整個中概股，特別是依舊在美股市場虧損燒錢的拼多多、蔚來等公司，不得不面對更加嚴厲和深刻的審視。

騰訊投資大掃貨：

最近兩週，公開至少7筆投資案例

拼多多並不是騰訊最新的投資案例。近兩週，騰訊開始接連密集掃貨。

4月3日晚間，虎牙發佈公告稱，騰訊正式向虎牙和歡聚集團發出通知函，稱已行使其股權購買了16,523,819股虎牙B類普通股，總收購價約為2.626億美元現金。交易完成後，騰訊成為虎牙最大股東，投票權提高到50.1%。

至此，騰訊正式控股虎牙，成為兩大直播平台鬥魚和虎牙的大東家——在鬥魚方面，騰訊持股為37.2%，是鬥魚的最大股東。

基於此，外界紛紛猜測鬥魚和虎牙的合併結局終於要到來。早在2015年，騰訊曾試圖推動鬥魚和其投資的龍珠直播合併，雖然最後未曾達成，但騰訊對電競資源的整合從未停下腳步。2019年3月份，騰訊在內部成立了一個直播事業部，這個直播事業部的主要任務就是協調鬥魚、虎牙、企鵝電競三家平台的資源。

除了最擅長的社交和遊戲領域，騰訊最近的密集投資範圍也擴大到了金融和智能製造行業。天眼查顯示，4月3日，深圳市騰訊產業創贏有限公司新增一條對外投資信息，被投企業為深圳華制智能製造技術有限公司，認繳出資額為7.5萬元，持股0.25%。

在此之前，3月26日和27日，深圳市騰訊產業創贏有限公司連續投資三家金融科技公司，分別為英創艾倫、蘑菇財富、今日投資，持股比例均不足1%。3月19日還投資了物聯網智能視覺解決方案提供商——宇泛智能，其主要關注泛安防領域的長尾市場。

此前，騰訊還連同淡馬錫領投了大數據與人工智能領域服務商明略科技，快手也參與了跟投。

而在暗流湧動的在線音樂平台市場，騰訊對於環球音樂的投資也終於進入尾聲。3月31日，騰訊控股宣佈，由其牽頭的財團已經完成對環球音樂（UMG）10%股權的收購，交易額為30億歐元。

環球音樂的潛在買家曾有KKR、阿里巴巴、蘋果、亞馬遜、美國電信運營商Verizon等巨頭。在這場歷時近2年的交易中，騰訊最終從眾多競爭者中殺出，也讓中國在線音樂平台的爭奪戰再度升温。此前，阿里宣佈與太合音樂集團達成合作，阿里此前還曾重金投資網易雲音樂，就在騰訊宣佈投資環球音樂的同一天，網易雲音樂宣佈和滾石唱片牽手。

以上只是騰訊投資最近出手的“冰山一角”。騰訊於2008年成立投資併購部（即騰訊投資），長期專注於全球範圍內消費互聯網和產業互聯網相關領域的投資併購。2020年初，劉熾平公佈了騰訊投資的最新成績單：截至2020年1月，騰訊總計投資企業超過800家，其中70多家已上市，逾160家成為市值或估值超10億美金的獨角獸。

在過去 10 年間，騰訊投資了超過 700 家公司，如今，在市場的種種不確定性下，騰訊也沒有停下投資的腳步，甚至腳步愈發急促，毫不遜色於中國任何一家頂級VC/PE機構。