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《大行報告》大摩下調新秀麗(01910.HK)目標價至7.8元 評級「與大市同步」
阿思達克 03-20 09:43
大摩發表研究報告,指新秀麗(01910.HK)今年至今股價下跌70%,以反映投資者擔心潛在的違約可能,但在獲得新一輪的融資及可有2年延期,而且息率亦較低的情況下,相信投資者的擔憂可消除。同時旅遊需求預期最終會復甦,惟要確保公司有充足的流動性支持,以捱過這1-2年的低潮。雖然預期商務旅遊在新型肺炎疫情後會有所減少,但相信休閒旅遊將全面復甦或較以往更強勁,相信公司可以在分散的行李市場上搶佔市佔率,尤其一些初創企業同業可能承受更大的營運及財務壓力。

該行下調集團目標價34%至7.8元,但維持「與大市同步」評級,預期今年銷售跌31%,經調整EBITDA為3,600萬美元,虧損為2.28億美元。因應1、2月整體銷售跌11%,料今年四季的跌幅為35%、50%、30%及10%,並預期毛利率因增加折扣及受中美貿易問題的影響而下降。至於明年收入和經調整EBITDA料分別較2019年跌4%及12%,亦因更多債務而令利息成本增加,惟相信集團可得到放貸人靈活處理債務。

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