摩根士丹利發表報告指，煤氣(00003.HK)去年香港銷氣量下跌2.9%，今年1月跌幅擴大至5.2%，主要由於近期氣溫和暖使住宅需求下降，而社會不穩及新型肺炎疫情亦影響商業需求。該行預計，集團今年的香港銷氣量將下跌3.5%，中國天然氣項目的氣量增長則料由去年的13%，放慢至今年的10%，主因煤改氣放緩及疫情造成影響。該行下調對煤氣股份目標價，由16.3元降至14.5元，評級維持「與大市同步」，並下調集團2019年至2021年盈利預測介乎8.2%至12.2%。大摩預期，煤氣於香港、中國、新能源及物業四個業務塊板今年的盈利將受壓，但並不認為集團具韌性的業務模式基本面有改變。大摩補充，自2010年起煤氣「十送一」送紅股的往績從未中斷，但2003至06年(沙士)及2009年(金融海嘯)曾暫停。大摩認為，送紅股或在(1)危機時刻，及(2)盈利增長少於10%時或暫停，而2019至2020年符合上述標準。該行稱，假如3月全年業績發布時沒有送紅股，實際中斷每股分派增長10%的步伐，股價料短期受壓。不過，煤氣或透過回購支持股價，對上一次大規模回購在2009年，涉1.36億股，當時以相當於經常性利潤22至28倍的估值進行。