瑞銀：升南航(1055.HK)目標價至5.7港元維持“中性”評級

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瑞銀：升南航(1055.HK)目標價至5.7港元維持“中性”評級

格隆匯 01-20 11:26

瑞銀髮表研究報告，調升南航(1055.HK) 盈利預期，及將目標價由4.8港元升至5.7港元，評級“ 中性 ”，以反映其載客率提升，但乘客收益率較低；營運成本下降；外匯虧損下降。

該行指目前公司估值接近歷史平均水平，相信已合理反映盈利預期提升和人民幣升值的情況，相信未來乘客收益率會持續跑輸同業，主因其商業客户較少。該行降可用座位公里(ASK)預期至7.2%，以反映運力緊張，管理層預期今年ASK增長為7-8%，低於過去三年的9-12%。運力下降因波音737 MAX客機夏季前難以重新投入服務。中國的商業活動復甦情況不明朗，因此管理層對乘客收益率預期仍然審慎。

該行又指，公司遷移10%北京運力至大興機場，包括每日約25班航班，近日的載客量有8-9個百分點的增長，而機票有15-20%的折扣，相信因大興距離北京市中心較遠，故有30%以下的機票折扣是可以接受。管理層對未來大興機場的增長有信心。