美銀證券:升永達汽車(3669.HK)目標價至11.6港元 重申“買入”評級
美銀證券發表研究報告指,永達汽車(3669.HK)
以2.58億元人民幣收購奔馳上海店,市盈率約7.4倍,低於公司目前估值的9.3倍,公司目前擁3間奔馳門店。受到寶馬、保時捷和奔馳推動,該行預期永達可以有穩定的增長,目標價由9.9港元升至11.6港元,重申“
買入
”評級。
該行指,公司於內地為寶馬和保時捷的最大經銷商,市佔率分別達9%及11%。按公司指,短期的催化劑包括保時捷店鋪擴張和預期今年銷售增長會有30%。寶馬於2019年12月至今年3月給予經銷商1.5%的回贈,相信今年會繼續給予經銷商高回贈。公司目標今年寶馬銷量增長為10%,新車銷售利潤為3%,高於去年的2-2.5%。
該行較看好汽車經銷商多於製造商,主因汽車用户增加、豪華車客户的留存率較高、豪華品牌的新車銷售增長穩定。售後服務方面亦帶動公司盈利增長。因應公司60%的店是低於5年,相信未來有寬敞增長空間。
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