大和發佈報告稱，招商證券(6099.HK)的經紀及資產管理業務將略有改善。該行將招商證券目標價上調31.25%，由原來的8港元上調至10.5港元，評級也由“遜於大市”升至“持有”。

該行稱，招商證券在1月14日發盈喜，預期2019年度淨收益將同比增長約65%，反映第四季的收益同比增長83%，相信是由於投資及投資銀行手續費收入的增長所帶動。

經紀業務方面，該行表示公司去年開始留意到客户結構出現變化，因為其零售帳户在去年上半年增長11%，但理財客户僅增長1%。公司將受惠於有關變化，其市佔率將增加0.23個百分點，佣金率也將會進一步下降。另外，該行將公司2019至2021年的每股盈利預測調整至下調8%至上調32%，以反映公司早前發出的盈喜，以及降低的佣金率和融資成本等。