導讀：蒙牛方面稱，對於妙可藍多，蒙牛不做財務類投資，將始終站位高增長板塊，看好奶酪市場發展潛力，但基於穩健的投資策略，將更多資金投入到產能資產佔主導的吉林科技，並保留股權上翻權利。

作者 | 經濟觀察網   阿茹汗

在資本市場動作頻頻的蒙牛，2020年剛過去幾天便再度出手，這次看上的是素有“奶酪第一股”之稱的A股上市公司妙可藍多。

根據妙可藍多1月6日晚間發佈的公告，蒙牛擬4.58億元增資入股妙可藍多全資子公司吉林省廣澤乳品科技有限公司（以下簡稱“吉林科技”），並通過協議轉讓方式獲取妙可藍多上市公司5%的股份，蒙牛為兩項交易花費共計7.45億元。

根據妙可藍多方面的介紹，吉林科技是該公司奶酪業務生產主體，這也意味着蒙牛和廣澤股份之間形成了深度捆綁。蒙牛及妙可藍多雙方均向記者介紹，達成此次合作是因為看好國內奶酪市場，且對妙可藍多價值的認可。

不過，妙可藍多剛剛曝出關聯方違規佔用資金的問題，該公司也被看作存在內部治理問題。對此，蒙牛方面向記者回應已知曉情況，並表示會關注公司治理。蒙牛方面補充道，對於妙可藍多，蒙牛不做財務類投資，而是要始終站位高增長板塊，看好奶酪市場發展潛力，但基於穩健的投資策略，將更多資金投入到產能資產佔主導的吉林科技，並保留股權上翻權利。

為什麼是妙可藍多

除了入股妙可藍多及其奶酪業務生產主體企業外，蒙牛與妙可藍多雙方還簽訂了戰略合作協議，協議主要內容為雙方充分發揮各自優勢，極開展各類奶酪產品的開發和推廣，並進行銷售渠道共建、營銷資源共享、產能佈局提升等多方面多維度的業務合作。

妙可藍多2019年三季報顯示，去年前三季度營業收入11.6億元，同比增長50.77%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1450萬元，同比增長404.9%。雖然妙可藍多整體業績已經扭虧為盈，但是值得一提的是，蒙牛此次入股的吉林科技，即奶酪生產主體企業仍然還在虧損。妙可藍多公告顯示，其2018年虧損6.1萬元，2019年上半年虧損120.06萬元。

對於此次入股，蒙牛方面對記者解釋稱，這此看上的是妙可藍多背後的奶酪市場，即蒙牛可獲得奶酪相關資源，搶佔優質賽道，藉助蒙牛的資金實力，有望繼續奠定妙可藍多國內最大、最先進的奶酪產能優勢。

在奶酪細分領域，妙可藍多走早了幾步。妙可藍多在更名前叫做廣澤股份，2019年3月15日，該公司的證券簡稱改為妙可藍多，更名也意味着這家公司主營業務及未來發展方向的調整。2015年廣澤股份收購了妙可藍多（天津）食品科技有限公司，開始進入奶酪食品市場，並開始經營“妙可藍多”品牌。近兩年該公司在強勢營銷的帶動下，把奶酪第一股的標籤越做越深。妙可藍多董事長柴琇在2019年接受記者採訪時表示，目前該公司的奶酪業務增長已經明顯快於液態奶的業務，未來來自奶酪銷售佔比也將超過液態奶。

而對於蒙牛內部，奶酪也是非常受重視的業務分支。有蒙牛內部人士稱，該公司也在發力奶酪。不只是蒙牛，近來多個乳企都將業務擴展至奶酪這個被看作是富有潛力的乳業細分，例如伊利專門成立了奶酪事業部、恆天然近來也推出了奶酪新品。

將關注妙可藍多的公司治理

雖然在奶酪業務早有佈局，但是妙可藍多遇到的麻煩也不少，此前也曾多次遭到監管質疑。最近一次是，2019年12月20日，妙可藍多發佈公告稱，在自查中發現公司控股股東柴琇的多個關聯方存在非經營性佔用公司資金的情況，合計金額達2.395億元，佔公司最近一期經審計淨資產的19.66%，進而導致公司2019年一季報、半年報、三季報中相關財務數據不準確。妙可藍多同時承認佔用資金存在損害中小股東利益風險，暴露公司內部控制方面的不足。

妙可藍多稱，上述資金劃轉均未履行公司內部資金支付審批手續，也未履行內部決策程序和信息披露。控股股東柴琇繫上述違規資金佔用事項的決策人，柴琇及公司財務總監、董事會祕書白麗君為主要責任人。

對於妙可藍多自查出現非經營性佔用資金的情況，蒙牛方面向記者表示，“蒙牛充分知曉並將密切關注上市公司治理，並將通過派駐董事、財務副總監等，將蒙牛的規範化管理經驗輸送給妙可藍多，並督促妙可藍多公司治理規範化。”

有行業人士向記者稱，併購是把雙刃劍，是拓展現有業務快通道的同時，併購後的治理也形成了考驗。在入股妙可藍多之前，去年9月蒙牛發起了對澳大利亞企業貝拉米的收購，後又在2019年11月決定收購澳洲品牌乳品及飲料公司Lion-Dairy & Drinks Pty Ltd 100%的股份。