作者：王雪青 

來源：上海證券報

2020年伊始，央企中化集團、中國化工集團開啟產業鏈專業化整合，不僅讓中國農化行業發生重大變動，也打響了央企新一年專業化整合的第一槍。

1月6日，中化集團、中國化工集團將其下屬農業板塊資產（化肥、農藥、種子）注入一家剛剛成立半年的公司——中農科技，涉及A股安道麥A、荃銀高科、揚農化工，以及H股中化化肥等多家上市公司的股權結構變動。這些上市公司中，荃銀高科今日開盤即封住漲停。

值得注意的是，國資委在2019年底剛剛召開中央企業負責人會議明確，2020年，裝備製造、化工產業、海工裝備、海外油氣資產等專業化整合以及煤電資源區域整合將成為工作重點。

本次“兩化”集團的農業化工板塊整合，正是題中之意。

農化整合牽動多家公司

1月5日，中化集團與中國化工集團同時宣佈，中國化工集團下屬的先正達集團股份有限公司（現用名“中化工（上海）農業科技股份有限公司”，簡稱“先正達集團”）擬受讓中化集團下屬農業板塊的主要資產；同時，中國化工集團持有的先正達股份公司（Syngenta A.G.）100%的股份和安道麥股份有限公司74.02%的股份也將劃轉至先正達集團。

此舉旨在進一步深化國企改革，優化資源配置。這是兩化進一步加強合作的重要舉措。

公告還稱，更名後的先正達集團董事長為寧高寧，先正達集團董事會將聘任Erik Fyrwald擔任先正達集團首席執行官，Chen Lichtenstein擬被提名擔任先正達集團首席財務官。先正達集團董事會後續將完成公司相關高管的任命。此外，在完成安道麥的股份劃轉後，先正達集團擬向安道麥董事會推薦Erik Fyrwald作為公司董事及董事長候選人。

此次整合牽動多家上市公司股權變動：

安道麥A：

1月6日，安道麥A公告，公司於2020年1月5日收到控股股東中國化工農化有限公司（簡稱“農化公司”）通知，農化公司擬將其持有的公司74.02%股份無償劃轉至中化工（上海）農業科技股份有限公司（簡稱“中農科技”，擬更名為“先正達集團股份有限公司”）。

資料顯示，安道麥A前身沙隆達是國內重要的農藥原藥生產企業，旗下主導產品乙酰甲胺磷、精胺產能位居全國第一，2017年公司通過收購安道麥，一躍成為全球最大的非專利農藥企業。2018年公司實現營收256.2億元，同比增7.5%；實現淨利24.0億元，同比增55.4%。

荃銀高科：

公司於 2020 年 1 月 5 日收到第一大股東現代農業的通知，稱其唯一股東中 化集團已與中農科技簽訂《股權劃轉協議》，擬將中化集團持有的現代農業100% 股權無償劃轉至中農科技。

該事項實施後，現代農業的唯一股東由中化集團變更為中農科技，中農科技通過現代農業間接持有公司21.50%的股份。本次現代農業股權結構變動不會導致公司股權進一步集中，公司仍無控股股東，無實際控制人。

本次權益變動後荃銀高科的股權結構為：

備註：根據《中華人民共和國國家出資企業產權登記證》，國務院國有資產監督管理委員會將其持有的中國化工10%的股權劃轉給社保基金會；截至本公告披露日，上述劃轉尚未完成工商變更。

資料顯示，荃銀高科是一家集農作物種子科研、生產、加工、國內外營銷等業務於一體的種業企業。其主導產品有水稻、油菜、棉花、各類瓜菜等農作物種子。2018年，公司實現營業收入9.1億元，淨利潤6832.29萬元。

揚農化工：

2020年1月5日，公司控股股東揚農集團的股東中化集團、中化浙江化工有限公司（簡稱“浙江化工”）分別與中化工（上海）農業科技股份有限公司（簡稱“中農科技”，擬更名為“先正達集團股份有限公司”）簽訂《股權劃轉協議》，中化集團將其持有的揚農集團0.04%的國有股權、浙江化工將其持有的揚農集團39.84%的國有股權無償劃轉至中農科技。同日，揚農集團目前的控股股東中化國際與中農科技簽訂《一致行動協議》。

上述股權變動後，中化國際仍然直接持有揚農集團40.00%的股權，並通過與中農科技之間的一致行動安排，控制中農科技持有的揚農集團 39.88%的股權表決權，仍然是揚農集團的控股股東。本次控股股東股權結構變動不會導致公司控股股東和實際控制人變化。

資料顯示，揚農化工的控股股東為揚農集團，實際控制人是中化集團，主營除蟲菊酯的研發、生產和銷售，是國內唯一以擬除蟲菊酯殺蟲劑為主導產品的上市公司。

中化化肥：

1月5日中化化肥在港發佈公告，公司控股股東中化香港已於1月5日與中農科技簽署了股份轉讓協議，將其所持有的約36.99億股股份（約佔公司已發行股本總額的52.65%）轉讓予中農科技或其一個或多個關聯方，總價為1美元。中農科技是中國化工集團的間接全資附屬公司。轉讓完成後，中農科技（或其關聯方，按情況適用）將成為公司的控股股東。

資料顯示，中化化肥是中化集團化肥業務的核心板塊，參控股企業化肥總年產能超過1000萬噸，是中國最大的化肥分銷服務商之一、中國最大的進口化肥產品供貨商和中國最大的化肥生產商之一。公司主營業務為生產和銷售氮肥、磷肥、鉀肥、複合肥、新型肥料等化肥產品。

“兩化”集團重組方向漸明

目前，寧高寧兼任中國化工集團和中化集團的黨委書記和董事長，兩化集團將如何重組，一直是行業關注的焦點。

2016年1月5日，寧高寧任中化集團董事長、黨組書記；2018年6月30日，中國化工集團董事長任建新宣佈退休，寧高寧兼任中國化工黨委書記、董事長。寧高寧“一肩挑”，令曾經冷靜下來的“兩化”重組的聲音再次響起，甚至市場認為這是“兩化”重組確定的信號。

至此，農業化工板塊的專業化整合運作，為改革指明瞭方向。

對於“兩化”重組的必要性，中國石油化工集團公司經濟技術研究院博士邢珺曾撰文指出，一是規模實力顯著將提升；二是化解中國化工債務負擔；三是合力應對國際化工巨頭在華佈局壓力；四是化工行業整合加劇成趨勢。

2019年9月5日，寧高寧在國資委與上海市政府深化合作共同推進落實國家戰略簽約儀式上表示：“當前，中化集團和中國化工正在大力推進兩化合作。”他還表示，兩化合作將切實提高中國在全球能源、化工和農業領域的創新能力和產業地位。

資料顯示，中化集團成立於1950年，是領先的石油和化工產業綜合運營商、農業投入品（種子、農藥、化肥）和現代農業服務一體化運營企業。中化集團設立能源、化工、農業、地產和金融五大事業部。

中化集團旗下控股上市公司有：A股中化國際、揚農化工，還有魯西化工剛在2019年12月21日公告擬劃至中化集團旗下；此外，H股公司還有中化化肥、中國金茂、遠東宏信等。

中國化工集團是在原化工部所屬企業基礎上組建的國有企業，是中國最大的化工企業，有化工新材料及特種化學品、基礎化學品、石油加工、農用化學品、輪胎橡膠和化工裝備6個業務板塊。

中國化工集團旗下A股公司有：安迪蘇、瀋陽化工、昊華科技、風神股份、滄州大化、安道麥A、克勞斯等。

值得一提的是，近期“兩化”與多地國資戰略合作不斷，也在陸續收編整合化工行業公司。

上述2019年9月5日“兩化”與上海市戰略合作簽約上，寧高寧表示，未來三方將在能源、化工、農業、城市運營、金融、生命科學、材料科學、環境科學等方面開展全方位。2019年11月2日，山東省政府也與“兩化”簽署戰略合作協議。

在這一背景下，魯西化工2019年12月21日公告，公司控制權擬劃至中化集團旗下。

根據中化集團與山東政府的《戰略合作協議》，中化集團將山東省作為重要戰略區域，加強在能源、高端化工（新材料）、現代農業（農化）、城市運營、現代金融服務、環境保護等重點領域開展全方位務實合作。魯西集團已從傳統化肥企業逐步轉型成為國內一流的化工新材料企業，通過本次劃轉及後續協同發展，中化集團及中化投資將積極推動魯西集團新舊動能轉換及產業升級，打造世界一流化工新材料企業。

下一個整合板塊會是它嗎？

繼農化板塊之後，“兩化”集團的整合或將持續。業內人士認為，“兩化”在農化、橡膠等領域分別互為上下游，整合將產生協同效應。目前，農化板塊的優化重組或將拉開化工巨無霸的整合序幕，橡膠業務可能成為下一個整合重點。

記者注意到，本次用“先正達”品牌作為農化板塊新的整合平台，來源於中國化工集團佈局已久的一次併購。

2015年初，中國化工集團向瑞士農化巨頭先正達發出收購要約，是中國企業截至當時最大的海外併購交易，收購總價為440億美元；加上用於承接先正達債務的50億美元貸款，整個收購花費約490億美元。先正達是全球第一大農藥、第三大種子農化高科技公司。2017年6月27日雙方宣佈，中國化工集團完成了對先正達的收購。

中國石化經濟技術研究院博士邢珺、副研究員丁紅丹曾撰文表示，除了農化板塊外，中化集團與中國化工集團在橡膠產業鏈上互為上下游，中化集團的橡膠產業是中國化工輪胎業務的上游，中國化工的橡塑機械製造又是中化集團橡膠生產的上游。合併將形成從橡塑機械製造、原料橡膠、橡膠化學品的研發、生產到下游的輪胎產品生產、銷售等更完整產業鏈。

其中，中國化工集團的橡塑機械製造是中化集團橡膠生產的上游。中國化工集團的橡塑機械製造總能力居世界第三位，“益橡機”系列產品名列國內橡機行業出口首位，“力創” “雙輪”牌子午線輪胎硫化機被評為“中國名牌”。

中化集團旗下中化國際擁有的天然橡膠業務涉及天然橡膠種植、生產加工、市場營銷和橡膠化學品的研發、生產及相關增值服務，業務佈局覆蓋中國、東南亞、南亞、歐洲、非洲和美洲等地，已形成全球一體化、上下游全產業鏈條經營的業務格局，致力於打造全球最大的天然橡膠產業平台。

中國化工集團旗下風神股份主要生產“風神”、“風力”、“河南”等多個品牌1000多個規格品種的卡客車輪胎、工程機械輪胎等多種輪胎，年產量位居行業前列。

風神輪胎是柳工、龍工、廈工等國內工程機械車輛生產巨頭的戰略供應商，是世界知名中、重卡製造商東風商用車公司主要輪胎戰略供應商，產品暢銷全球140多個國家和地區，在海外市場尤其是在眾多歐美國家高端市場的產品價格水平和市場佔有率位居中國品牌前列。