近日國泰君安國際發佈研報稱：預期2022年全球互聯網廣告佔全球廣告市場規模比例提升至59.4%。在此背景下，2021年中國互聯網廣告市場將增長至9,682億元(人民幣‧下同)，未來三年CAGR將為26.0%，新動力來自5G於2020年商用開始實施後，逐漸向二、三線城市市場滲透。

研報顯示未來互聯網廣告趨勢包括：流量價值提升、對用户的價值挖掘，包括來自於APP下載及廣告轉率的提升，以及通過程序化優化廣告效率。其中國泰君安重點推薦了在港上市的互動廣告龍頭兑吧集團(01753.HK)。研報顯示：隨着兑吧SaaS業務其收費業務模式的推廣，以及在相關垂行業的滲透率提升，SaaS業務的收入和盈利將保持高速增長。同時效果廣告業務方面隨着公司的MAU、點擊付費事(CPC)、點擊通過率(CTR)進一步提升，兑吧的貨幣化效率及盈利能力將持續提升，給予兑吧6.17港元平均目標價。

2021年中國移動互聯網廣告市場將增長至8248億元

互聯網廣告在整體廣告市場的佔比日益提高，根據彭博數據，預期全球廣告市場規模從2019年的5,950億美元將增長至2022年的6,816億美元，三年CAGR略微放緩至4.6%。同時，互聯網廣告收入在全球廣告收入的佔比從2015年的33.5%提升至2018年的47.2%，並預期2022年將進一步提升至59.4%。

2019年移動廣告業務佔整體移動互聯網經濟將提升至30%：根據iResearch顯示，移動廣告佔整體移動互聯網經濟的佔比從2011年的21.8%增長至2017年的25.3%，並預計2019年將達30.1%，顯示移動廣告業務在新經濟比重日漸重要。

2021年中國互聯網廣告市場將增長至9,682億元，未來三年CAGR將為26.0%：根據iResearch數據顯示中國移動互聯網市場保持高速增長，但增長速度已逐步放緩，主要是4G網絡基礎建設已基本完成。新動力來自5G於2020年商用開始實施後，並逐漸進入二、三線城市市場。

2021年中國移動互聯網廣告市場將增長至8,248億元，市佔率達85.2%：移動端方面，根據iResearch數據顯示，中國移動互聯網廣告規模從2015年的998億元增長至2018為3633億元，三年CAGR為54.3%，並2021年將增長至8,248億元，三年CAGR為31.1%。移動端佔互聯網廣告收入佔比從2018年的75.6%，預期進一進提升至2021年的85.2%。

看好兑吧業務發展建議目標價6.17港元

國泰君安認為互聯網廣告的未來趨勢包括：流量價值提升：廣告投放主要是對用户的價值挖掘，包括來自於APP下載及廣告轉率的提升。II)通過程序化優化廣告效率：通過程序化了解目標受眾的購買行為，包括：I)廣告主投放後，在系統經過一定時間和數量對受眾的分析後，機器的模型演算了解到廣告受眾的喜好與習慣等，不斷更新廣告投放的精確度。III)交易類平台(相對內容與社交平台)具有更強的廣告盈利能力，主要是未來收入增長來自於加載率與轉化率的提升。

其中國泰君安重點推薦了在港上市的互動廣告龍頭兑吧集團。兑吧為用户運營SaaS及交互式效果廣告行業的領跑者。根據艾瑞諮詢資料，截至2018年年底，兑吧在中國使用者運營SaaS市場中擁有最多的DAU超過100萬人的註冊移動App數目。同時兑吧佔整個中國移動交互式效果廣告的市場份額為50%以上。

研報稱早在17年5月，兑吧率先推出了oCPC優化競價系統，可自動為特定廣告內容識別合適的內容分發管道，大幅提升廣告主的回報率，截止2018年6月，該系統已被用於超過40%的廣告瀏覽頁數。

兑吧19年中報顯示，收入同比增長64.5%至7.80億元。主要是交互式廣告收入同比增長67%，並佔總收入的98.6%。廣告瀏覽頁數和可收費點擊數分別增長71.6%和45.4%。調整後淨利潤1.27億元，同比增長78.2%。

國泰君安研報指出隨着兑吧SaaS業務其收費業務模式的推廣，以及在相關垂行業的滲透率提升，SaaS業務的收入和盈利將保持高速增長。同時效果廣告業務方面隨着公司的MAU、點擊付費事(CPC)、點擊通過率(CTR)進一步提升，貨幣化效率及盈利能力將持續提升，給予兑吧6.17港元平均目標價。