中金:升融創中國(1918.HK)目標價至57港元 重申“跑贏行業”評級
中金髮布報告稱,融創中國(1918.HK)現在市價等同2020年市盈率4.9倍,估值仍然較低,考慮到市場情緒改善,預計公司2019-2020年銷售額及盈利複合增長率分別達20%及25-30%,因此升公司目標價9%至57港元,重申“跑贏行業”投資評級。
該行認為,公司現有土地可支持未來3-4年銷售,毛利率3成左右,而公司在盈利方面2019年上半年未結算銷售額可支持今年下半年及2020年盈利,又認為公司未來可保持高質量銷售增長。此外,該行表示公司降槓桿進展順利,預計2019年度全年負債比率將降至140%,未來融資成本可能下降,新收購公司有望為融創中國於2019年內帶回40-50億銷售回款。
該行維持公司盈利預測不變,基於該行預測2020年度6.5倍市盈率,與13%每股資產淨值(NAV)折讓,提升公司目標價9%至57港元。
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