麥格理:予上海醫藥(2607.HK)“跑贏大市”評級 目標價18.57港元
麥格理髮布報告稱,在今年首九個月,上海醫藥(02607.HK)的核心盈利來自分銷業務,毛利率下跌至6.4%。值得慶幸的是,其另一半的盈利是來自制造業,同比增長20.6%。其中,60個主要藥品的銷售同比增長31%,毛利率72%。
該行稱,對藥品分銷行業持審慎態度,稱藥品集中採購導致藥品分銷商的增長及毛利率下降,受影響產品的價格將會降低75%,上海醫藥的增長潛力現時已超過同行,併成為該行內地藥物分銷商板塊中首選。該行表示,下調其目標價31%至18.57港元。投資評級為“跑贏大市”。
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