交銀國際發表研究報告表示，安踏(2020.HK)發盈喜，預計今年全年核心淨利潤強於預期，按年增長逾45％，但被合營公司虧損6.5億元(人民幣，下同)所抵銷，整體淨利潤按年增長逾30％，與該預測的33％一致，但低於市場預測的38％。該行將安踏目標價由55港元，上調至71港元，維持“中性”評級。

報告指，儘管核心利潤強勁，但投資者可能會對Amer的意外虧損持負面態度，而6.5億元的應占合營公司虧損部分屬經常性。安踏又提到，購買價格分配大部分計入商譽，報告認為這將會是一把雙刃劍，雖然較高的商譽在短期內對損益的影響較小，但需要通過更進取的盈利假設來證明其合理性，這意味如果合營公司表現不達預期，則未來的減值風險會更高。

報告又指，觀察到今年冬季的折扣時間和幅度比往年提早和加大，鑑於FILA是零售業務，其服裝產品較多，價格也較高，冬暖可能對其下半年損益產生更直接的影響。

交銀國際維持安踏2019年的每股盈利預測，但由於合併了之前由少數股東擁有的FILA合營公司，將2020-2021年的每股盈利預測調高10-11％。