機構：國泰君安

發行主體簡介

正榮地產是中國大型的綜合性房地產開發商，專注於開發住宅物業，以及開發、運營及管理商業及綜合用途物業。正榮地產控股為正榮集團的境內控股公司，於2015年7月成立，作為正榮集團進行其於1998年成立的房地產發展業務的獨家平台，正榮地產從正榮集團繼承了豐富的經驗及成熟的房地產開發能力。正榮地產致力於主要為中高端改善型客户開發優質住宅物業，同時也從事開發商業及綜合用途物業，以維持平衡的業態組合。

信用亮點

1)改變“粗放式”增長路線，開啟高質量增長的新徵程

2)全國化穩步推進的同時，聚焦強二線城市

3)盈利水平持續提高，信用狀況持續優化，融資渠道多元化

信用風險

1)地產行業政策趨緊

2)經濟增長放緩

結論

建議申購併持有到期