麥格理髮表研究報告指，對藥品分銷行業持審慎態度，指藥品集中採購導致藥品分銷商的增長及毛利率下降，受影響產品的價格將會降低75%。

在今年首九個月，上海醫藥(02607.HK)有50%的核心盈利來自分銷業務，毛利率下跌27個點子至6.4%。值得慶幸的是，其另一半的盈利是來自制造業，按年增長20.6%。其中，60個主要藥品的銷售按年增長31%，毛利率72%。由於該行對其他藥品分銷商下調評級，因此上海醫藥的增長潛力現時已超過同行，併成為該行內地藥物分銷商板塊中首選。

該行將公司2019至2021年的每股盈利分別下調11%、12%及13%，主要是受到具挑戰的政策環境所影響，目標價下調31%至18.57港元。投資評級為“跑贏大市”。