花旗：上調騰訊(0700.HK)目標價至433港元 維持“買入”評級
格隆匯 10-25 15:39
花旗發表的研究報告指，騰訊(0700.HK)
將於11月13日收市後公佈第三季業績，預期受惠《和平精英》及《跑跑卡丁車》帶動，期內手遊收入強勁，而撇除視頻方面的線上廣告收入則維持疲弱並面對較強的比較。該行預期金融科技及商業服務收入則按年增長34-36%左右，總體而言第三季整體收入將按年增長18.5%，料較市場預期低4%左右。計及Supercell將自今年11月開始整合，以及計算來自《Call of Duty Mobile》方面的收入貢獻，調整2019-21年盈測0%、0.9%及0.3%，目標價由429港元升至433港元，維持“
買入
”評級，並對管理層的執行能力感正面，相信有能力帶領公司度過艱難。
該行估計公司第三季收入將按年增18.5%至955億元(人民幣，下同)，而按非通用會計準則計算純利按年升27.3%至250億元，而市場預期兩者分別為994億元及245億元。該行將手遊收入預測上調了1.7%，但就將媒體廣告收入預測下調12%，認為未來仍要關注針對內容方面的監管，以及廣告氣氛復甦情況，此外亦可留意公司遊戲的產品線及金融科技方面的增長機遇。第四季方面，該行保守估計Supercell將貢獻20.7億元收入，而《Call of Duty Mobile》則可帶來額外1.82億元淨收入，惟該行進一步將媒體廣告收入預測下調12%至44.8億元，意味將按年跌13.6%，以反映視頻方面品牌廣告的弱勢。
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