機構：國泰君安

評級：中性

我們維持上次預期不變。我們預測2019年至2021年淨收入分別為529億港元、531億港元和559億港元，分別對應-4.2%、0.3%和5.3%的增長率。我們預測2019年至2021年經調整EBITDA分別為164億港元、160億港元和167億港元，分別對應-1.7%、-0.8%和5.3%的增長率。我們預測2019年至2021年每股攤薄收益分別為3.157港元、3.177港元和3.274港元，相當於1.7%的複合年增長率。

我們維持48.00港元的目標價，但是上調銀娛的投資評級至“中性”。自9月12日發表上一份公司報告以來，我們的展望維持不變，但是公司股價已經下跌並低於我們目標價。我們的目標價相當於13.5/12.8倍2019/2020年經調整EV/EBITDA，以及16.2/15.7倍2019/2020年市盈率。