瑞銀發表報告表示，在三大中國石油股中將中石化(00386.HK)H股列為該行新的首選，相信其盈利增長會在2020年跑贏同業，這是建基於其下游業務主導的盈利，會較少受到油價持平的預期影響。另外，若中國及環球經濟前景惡化情況壞過預期，相信中石化的盈利表現將會較同業更有彈性。就催化劑而言，該行相信任何下游石油產品的基本面改善均將有利中石化。

該行指，中石化每股盈利增長表現自今年來受影響，主要是由於去年的基數較高、下游毛利率下降及油價下跌所致。該行預期每股盈利增長表現將會自今年第四季及明年上半年復甦，部分原因是煉油利潤率回升。

瑞銀預期中石化長遠股息會維持在每股0.3元人民幣，低於市場預期，但仍有7%收益率，意味2019至2023年的派息比率平均為62%。該行微降中石化目標價，由原來的5.9元下調至5.8元，維持其「買入」投資評級。