作者：时谦 

来源： 券商中国

当下A股市场特别流行一句话：一顿操作猛如虎，涨跌全看特朗普。不过，这个规律在上周被打破，A股市场随后涌出一股做多暖流。从目前的情况来看，贸易争端似乎已非市场的主要矛盾。只是，那是针对处于低位的市场，若未来市场继续反弹，高度和强度还是会受外围因素扰动。

周末放出各种利好之后，8月19日A股市场人气爆棚，上证指数收盘涨2.1%报2883.1点，指数收获三连阳，并创一个半月最大单日涨幅；深证成指涨2.96%报9328.97点；创业板指涨3.5%时隔三个半月重回1600点。两市成交额突破5800亿元，创7月2日以来新高。外资买入力度亦相当强劲，北向资金全天净流入78.48亿元，刷新6月10日以来最大单日净流入额。在做多力量的强大攻势之下，A股市值单日爆涨1.3万亿元。

中美关税问题，今天又见“软化”消息：

一是特朗普又发推，他先是谈到，我们正跟中国处得很好，正在谈。随后又说道，他首先认为，美国经济世界最好，非常强劲，就业、消费都非常好，接着又认为，美联储应该快速降息。前几天与中国的通话中，谈到了一些好的事情。无论有没有九月之约，美国的消费者都将是安全的，且短期之内依然会有许多好消息。

二是据新华社华盛顿8月18日电，特朗普18日和苹果公司首席执行官库克会晤，库克警告说加征关税将损害苹果竞争力，令其在和三星的竞争中处于不利地位。面对库克的担忧，特朗普说：“我认为他（库克）的观点很有说服力，所以我正在考虑这个问题。”

除A股市场外，外围市场亦全线飘红。恒指收涨2.17%，报26291.84点，创2个月最大涨幅，国企指数涨1.45%，红筹指数涨1.99%。全日大市成交966.32亿港元。欧洲市场全线高开后，亦快速冲高，纳指和标普期指亦反复走高。

之所以会出现这种全球走强的行情，除了中国政策不断出现优化之外，还可能与贸易争端出现一些软化迹象有关。那么，这背后是什么因素在支撑？各种做多力量的持续性又有多强？分析人士认为，各种变量仍在动态演绎中。从整体的情况来看，国内市场的积极因素在大幅增加，外围因素近期亦有转向积极的一面，不过仍存在些许变数。

A股高度取决于三条主线

整体来看，在8月19日火爆中，涌现出了三条主线：深圳、券商和科技股。

首先从深圳板块来看，该板块涨停个股达73只，单个板块出现如此多涨停个股，这在近两年的A股行情中是极为少见的。

从以往深圳板块动作来看，往往会出现连续涨停的现象，而且会在一定程度上带动大盘持续走强。比如当年前海概念刚刚推出的时候就出现过这一幕。

其次是券商。8月19日，券商股全线大涨，证券B接近涨停。

券商股大涨无疑与前期转融资费率下调以及两融标的扩融有关。8月9日，沪深交易所修订《融资融券交易实施细则》，取消维持担保比例底线指导，增加补充担保品资产品类，扩充两融标的范围，新规定自19日起实施。统计数据显示，此次是两融历史上第6次正式大扩容，同时也是规模最大的一次。

而从历次两融标的扩容后沪深300指数和中证500指数的走势看，无论是周涨幅还是月涨幅，两融交易开始以及之后的五次扩容，大多数时间新增个股的平均涨幅都能跑赢沪深300。

第三就是科技股。无论是七月底关于制造业的表述，还是近期货币政策在相关行业方面的优惠，抑或是华为、苹果等行业巨头带来的利好，以及8月18日关于深圳重磅文件的表述，都表明资源正在向科技类公司集中。所以，19日行情中，代表科技股的数个ETF都出现了较大涨幅，如科技ETF、半导体50和创业板50。

分析人士认为，未来的行情如何演绎其深度和强度，就要看这三条主线的表演。若行情出现分化或者夭折，很大程度上也是因为这三条主线出现了类似的情况。

关税问题还有空间？

行情出现转机，很大程度上与国内政策不断优化，利好不断积累有关，但也不能忽略贸易争端出现的一些软化迹象。

据新华社华盛顿8月18日电，美国总统唐纳德·特朗普18日和苹果公司首席执行官蒂姆·库克会晤，库克警告说加征关税将损害苹果竞争力，令其在和三星的竞争中处于不利地位。

特朗普当天对记者表示，库克在和他共进晚餐时，对即将生效的新一轮关税表达了担忧。美国即将从9月1日起分两批对总计约3000亿美元的中国输美商品加征10%关税。

从9月1日起，产自中国的苹果手表、AirPods和其他配件的进口关税将被上调10%；从12月15日起，产自中国的苹果iPhone、iPad和笔记本电脑等关键产品关税也将被上调10%。

不过，这轮加征关税对苹果的主要竞争对手三星影响不大，因为三星除了在中国设有生产工厂外，还在韩国本土和越南等国家和地区设厂。并且，去年美国和韩国签署了新的自由贸易协定。

面对库克的担忧，特朗普说：“我认为他（库克）的观点很有说服力，所以我正在考虑这个问题。”

那么，是不是意味着苹果产品的关税可以实现一些减免呢？若发生这一情况，则意味着苹果产业链可能还要飞一会儿。近期有消息称，苹果11将于9月10日发布，苹果产业链上的个股最近表现不俗。

特朗普发了一个意味深长的推

在美国时间今天上午2:27，美国总统特朗普又发了个推特：我们正跟中国处得很好，正在谈。

在美国股市出现单日800点的杀跌之后，特朗普在贸易争端上的态度似乎软化了一些。他首先认为，美国经济世界最好，非常强劲，就业、消费都非常好，接着又认为，美联储应该快速降息。

与此同时，他还在推特中说到，前几天与中国的通话中，谈到了一些好的事情。无论有没有九月之约，美国的消费者都将是安全的，且短期之内依然会有许多好消息。近期，美国政府又放出风声，将华为临时许可推后90天。

特朗普之所以会出现这些反应，可能与两方面的因素有关：

一是全球经济的确出现了问题，长此以往，美国经济肯定也难以独善其身。若这一段经济的确是来到了下行周期，那么他一手好牌就存在打烂的风险；

二是中国“以我为主”的策略完全没有变化，中国7月底召开的政治局会议展现了定力，亦表明不会放弃“世界工厂”的地位。8月份之后，货币政策、证券市场、产业政策和区域政策接踵而至，方方面面的预期已经稳定下来，此时威胁是没有任何用的。

分析人士认为，后续特朗普很有可能还会反复，但市场已经做了最充分的预期。除非出现超预期利空，市场还是会稳步向上。当然，从高度和强度来看，A股市场仍无法摆脱全球框架。贸易争端亦始终是一个关键变量。最终若能圆满解决，A股市场亦能真正走牛。