作者：安曼

来源：中国基金报

线上流量增长变缓，京东要转战线下门店?

7月28日晚间，港股迪信通发布两份公告，一份公告表示京东将溢价16%以2.1亿港元现金认购迪信通约9%的股权；另一份公告则表示，公司与京东的全资子公司签订设立合资企业的协议，京东成合资公司大股东。

受此消息影响，迪信通早盘大涨超16%后又下跌至2.9港元。以京东3.25港元的收购价计算，目前这笔买卖已经账面亏损2300多万港元。

京东溢价16%认购股权

剑指迪信通超3000家门店

公告称，本次京东以3.25港元/股的价格认购，认购价格较7月26日H股收市价2.79港元溢价约16.49%。

迪信通拟将认购事项所得款项净额约2亿港元用于货物采购及日常运营。

在签署投资协议的同时，京东和迪信通达成初步战略合作意向，将在金融、物流、二手手机、保险、云服务等领域展开全面合作。

京东和迪信通相关负责人表示，双方将输出各自优势，发挥协同效应，推进无界零售战略落地，打造智能化的全新购物体验，共同拥抱5G时代。

今年上半年，京东已经牵手江苏五星电器推进其无界零售战略。据悉，6月6日，第一家无界零售店已经在南京开幕。业内人士曾经指出，京东牵手江苏五星电器，直接把线下零售的战火引入苏宁易购的老家，线下3C销售渠道的战火一触即发。

公开资料显示，迪信通是中国最大的手机专业连锁企业， 拥有覆盖全国大多数省份的庞大实体店网络。在全国大部分省份销售排名数一数二。

迪信通在全国一二线城市拥有3000多家门店，而且是各大手机品牌和三大运营商的头部客户。

除了拥有强大的线下手机销售渠道，迪信通还通过与阿里、京东等大型电商平台合作进行线上手机销售。“迪信通天猫官方旗舰店”、“能良数码天猫旗舰店”、“能良数码京东专营店”等均排在所在平台前2名的位置。

显然，京东入股迪信通并不是为了帮助迪信通发展线上销售，伴随成立的合资公司更是暴露了京东的真实意图。

双方成立合资公司

京东出资2亿成合资公司大股东

根据迪信通的公告显示，公司在7月26日与宿迁嘉时信息技术有限公司(简称“宿迁嘉时”)订立合资协议共同出资成立合资公司。

根据合资协议，合资公司注册资本拟定为4亿元，其中迪信通出资1.96亿元，占注册资本的49%；宿迁嘉时出资2.04亿元，占注册资本的51%。

据启信宝显示，宿迁嘉时为北京京东世纪贸易有限公司100%控股企业。

根据迪信通公告，成立合资公司旨在促进订约方在资本金融、仓储、云服务等业务领域相互赋能，提升效率，降低运营成本。合资公司主要经营范围包括计算机、通信、消费类电子产品的销售及运营商相关业务。

业内人士表示，在京东与迪信通一系列的合作背后，是京东加速拓展3C家电线下市场份额的密集举措。

线上红利逐步消失

京东加速“下沉”

3C是京东的核心，也是京东发家的基石。根据《2018年中国家电行业年度报告》公布的数据显示，2018年家电网购市场销售规模达5765亿元，其中，京东占比60%，天猫占比28%，苏宁位列第三，占比为11%。凭借多年的积累，京东在线上已经占据着绝对的地位。

但是，时代总是在交替，线上电商的红利在逐渐消逝，京东遇到了增长乏力的问题。根据近两年的财报显示，京东的营收和活跃用户数都在逐年下降。

根据亿欧整理的数据发现，京东自2014年成功上市后，年营收增长从2014年的1150亿元增长至2018年的4620亿元，营收规模扩大，但是营收增速确是逐年降低，从2014年的66%下降到27.5%。

京东的活跃用户数更是惨不忍睹。活跃用户的增长速度从2017年一季度的40%急剧下降至2018年四季度的4.4%。流量红利殆尽，如何获取新用户是京东面临的最大的问题。

与此同时，在四五线城市以及乡镇市场，线下仍是消费者购物的主要渠道，而这点恰恰是京东薄弱的地方。

从近两年京东的布局可以看出，其在疯狂布局线下市场，自开店铺、与零售渠道商合作，以拓展市场和提高用户数量。

早在今年4月17日，京东集团与江苏五星电器有限公司（简称“五星电器”）签署正式协议。京东从五星电器现有股东佳源创盛控股集团有限公司购买五星电器46%的股权，对价为12.7亿元，以现金和承继债务的方式支付。 

同时，为进一步加深双方的战略合作伙伴关系，京东同时向佳源提供了一笔金额为10.3亿元的贷款，佳源和五星电器将给予京东一定的担保和股东权利。

根据企查查公开的信息显示，佳源创盛控股集团有限公司持有五星电器93%股份，嘉兴信嘉惠股权投资合伙企业持有五星电器7%股份。在此次交易完成后，佳源创盛控股集团有限公司持股比例为47%，京东持股比例为46%，为第二大股东。

资料显示，五星电器在江苏、安徽、河南以及云南等地拥有600多家实体店，除了一线城市外，在四五线城市以及乡镇市场也有着较为广泛的布局。

据《证券日报》此前的报道，五星电器目标到2025年实现4000家店面规模，通过扩张“万镇通”加盟店大力发展乡镇店。同时，在近三年的发展中，五星电器在店铺数量以及销售额方面都有着不错的增长，并预估计在2025年完成800亿元的销售额。而以上这些，都将对京东在线下市场的扩张提供有力的帮助。

这次与迪信通的合作根士看重了对方全国30多个省份3000多家线下门店。

京东：三年内线下再造一个京东家电

在京东家电2019年战略发布会上，闫小兵表示，即将在大中城市新开的超级体验店和县镇市场的一万多个家电专卖店组成完整的线下商业版图，三年内将在线下再造一个京东家电。

同时，京东宣布，第一家超大型超级体验店将于今年在重庆开业，5万平米的卖场面积超过目前任何一个家电实体店，将会经营家电、手机、电脑数码等所有带电品类商品，包含最全的零售场景以及众多餐饮娱乐项目，能够全面满足消费者逛、玩、买的深度体验需求。

除了在一二线大城市“试水”超级体验店，京东还将在三线城市建设“一城一店”，在四到六线乡镇的农村市场则继续大力拓展家电专卖店。

京东零售集团轮值CEO徐雷近期在不同场合强调，京东2019年将重点关注三四线城市的深入拓展，推出更多的线下商业模式，而三线城市的“一城一店”以及农村乡镇市场的布局，是京东家电“下沉”的又一次新的尝试。