摩通發表研究報告指申洲(02313.HK)上半年的表現維持強健，銷售勝預期，穩定的OEM業務毛利率，但需留意零售商去庫存的影響。而按目前的情況，未見中國消費者杯葛美國品牌，例如Nike等，維持對公司收入和盈利增長預期，相信核心客戶的需求仍然穩健，繼續列為行業首選，目標價118.8元，評級「增持」。

該行預期公司上半年收入會勝預期，因供貨持續增長，營運效率亦見改善，均價亦或會匯率的有利變化而超越預期。上半年，公司的生產主要供應予Adidas，有中雙位數的增長，而Puma亦見有10%增長，Nike亦高於5%增長，Uniqlo則有單位數增長，而新產能的建設步伐亦符預期。

該行又指，公司OEM業務利潤穩健，主因匯率變動有利，及效率改善所致，但被染料成本上升、越南員工成本增加、中國社保基金的負擔增長所抵銷。去年上半年因空運費成本帶來額外成本，今年相信可正常化，因公司減少接急單。