內地經濟數據欠佳，財新服務業PMI跌至3個月低位，拖累恆指升過300點後，升幅收窄，受制27000點關口。不過有市場分析指，港股技術上超賣程度為2016年以來最高，截至上周五，三分之一藍籌股處於超賣狀態，而明年預測市盈率跌至大約10倍，為1月以來最低，亦低於長期平均12倍水平。輪證資金流顯示，投資者近日傾向累積恆指好倉，認購證及牛證過去5個交易日累計淨流入2.1億元，認沽證及熊證則淨流出1億元。恆指牛證重貨區處於26500點至26699點，即市同樣以此收回水平的牛證較多資金注意。

醫藥股逆市向下，石藥(1093)連跌3日，跌至1月以來最低，中生製藥(01177)更急跌近10%，成為跌幅頭兩大藍籌。傳中央將於9月底前啟動第二輪帶量採購政策，市場擔心藥價有可能進一步下跌。如投資者認為近日股價未完全反映上述利淡因素，可參考石藥沽(18114)，行使價9.29元，實際槓桿約2.1倍，相較市場同類條款引伸較低，最後交易日2020年3月25日; 如欲部署撈底，則可考慮石藥購(17161)，行使價12.99元，實際槓桿約5.1倍，最後交易日2019年9月24日。

友邦(01299)隨大市連跌5日後，反彈升逾2%，其認購證連續4個交易日累計淨流入逾900萬元後，即市有部份資金傾向先行平倉離場，並部署友邦淡倉。技術上，友邦100天線及10天線均處於約75元，此水平同為上月橫行區底部，如投資者認為友邦能收復此關鍵位置，可留意友邦購(18791)，行使價82.82元，實際槓桿約8.8倍，最後交易日2019年11月13日；看淡則可考慮友邦沽(28545)，行使價71.71元，實際槓桿約10.6倍，最後交易日2019年8月28日。

摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部 無抵押結構性產品

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